Kenaikan Harga Gas Alam Terhenti: Kontrak Berjangka Gas Alam Menghadapi Sinyal Campuran dari Inventaris dan Pola Cuaca

Cold Front Menawarkan Relief Sementara, Tapi Masalah Penyimpanan Tetap Ada

Kontrak gas alam Nymex Februari sedikit naik sebesar 0,26%, mendapatkan dukungan modest karena peramal memprediksi suhu di bawah normal di seluruh bagian tengah dan timur Amerika Serikat hingga akhir Januari. Kenaikan ringan pada hari Kamis menunjukkan aktivitas short-covering di pasar, meskipun hambatan yang lebih luas terus membebani sentimen.

Laporan Inventaris Berikan Berita Mengecewakan

Snapshot inventaris mingguan EIA mengungkapkan penyimpanan gas alam menurun sebesar 71 bcf selama minggu yang berakhir 9 Januari—angka ini kurang dari penarikan yang diperkirakan sebesar 91 bcf dan kalah dibandingkan rata-rata musiman lima tahun sebesar 146 bcf. Pengurangan inventaris yang lebih kecil dari perkiraan ini menandakan pasokan gas alam yang cukup tetap tersimpan, dengan perbandingan tahun-ke-tahun menunjukkan level naik 2,2% dan berada 3,4% di atas rata-rata lima tahun untuk periode ini. Di seberang Atlantik, penyimpanan gas Eropa hanya mencapai 52% dari kapasitas versus norma musiman historis sebesar 68%, menunjukkan kontras tajam dalam ketatnya pasokan.

Dinamik Produksi Membuat Tekanan Bertentangan

Perkiraan produksi terbaru dari EIA menunjukkan bahwa tahun 2026 akan melihat output gas alam moderat hingga 107,4 bcf/hari, turun dari proyeksi bulan sebelumnya sebesar 109,11 bcf/hari. Meskipun outlook ini, produksi saat ini tetap mendekati rekor tertinggi historis, dengan generasi gas kering Lower-48 mencapai 112,0 bcf/hari (Naik 7,8% dari tahun ke tahun) per hari Kamis. Jumlah rig pengeboran aktif baru-baru ini naik ke puncak 2,25 tahun sebanyak 130 unit sebelum berkurang menjadi 124 rig per 9 Januari, menunjukkan perluasan kapasitas produksi yang berkelanjutan.

Keterbatasan Terminal Ekspor Menambah Kompleksitas Pasar

Tantangan operasional di fasilitas LNG utama terus membatasi permintaan gas alam. Terminal Corpus Christi milik Cheniere dan fasilitas Freeport di sepanjang pantai Texas beroperasi di bawah tingkat feedgas normal minggu ini karena masalah listrik dan pipa. Aliran ekspor LNG rata-rata 17,9 bcf/hari hingga Kamis, turun 6,1% dari minggu sebelumnya. Kendala ini secara tidak langsung mendukung penumpukan penyimpanan gas alam, sebuah negatif struktural bagi kekuatan harga.

Gambaran Permintaan Tetap Lemah

Permintaan gas di Lower-48 tercatat 114,1 bcf/hari pada hari Kamis, menunjukkan penurunan 3,2% dari tahun ke tahun. Produksi listrik minggu ini turun 13,15% menurut Edison Electric Institute, meskipun tren 52 minggu menunjukkan pertumbuhan modest sebesar 2,5% menjadi 4,29 triliun gigawatt jam.

Prospek Pasar: Pemulihan Menghadapi Hambatan Tajam

Meskipun kontrak berjangka gas alam mendapatkan kenaikan dari ramalan cuaca dingin dan penurunan aliran ekspor, kelimpahan pasokan fundamental dan pertumbuhan permintaan yang lambat menunjukkan potensi kenaikan terbatas. Konvergensi tingkat penyimpanan yang tinggi, ketahanan produksi, dan pola konsumsi yang melemah menunjukkan bahwa pelaku pasar gas alam harus menimbang angin topan cuaca jangka pendek melawan tantangan struktural yang terus berlangsung.