Lensa makro hari ini tentang ruang crypto cukup menarik. Emas dan perak mencapai rekor tertinggi baru—dan bagian yang menarik: perak baru saja berbalik menjadi aset terbesar kedua secara global, menggeser pemain semikonduktor utama dalam valuasi pasar. Itu saja sudah memberi tahu Anda sesuatu tentang bagaimana modal berpindah-pindah.

Sementara itu, crypto berada di angka $3.3T dalam total kapitalisasi pasar. Ya, itu turun dari puncak $4.38T yang kita lihat pada awal Oktober, tetapi ruang ini jelas telah matang lebih dari sekadar ping-pong harga. Yang menarik perhatian sekarang adalah lapisan infrastruktur—stablecoin, ekuitas yang ditokenisasi, dan kelas aset on-chain lainnya mulai bergerak dengan volume nyata. Pasar tidak lagi hanya tentang spekulasi; ini tentang apakah mekanisme ini benar-benar dapat menggantikan atau melengkapi jalur keuangan tradisional. Itulah cerita makro yang layak diamati saat modal institusional terus menguji air.