Pertanyaan $10 triliun: Bisakah Eropa memanfaatkan kepemilikan AS-nya sebagai senjata?

Dengan meningkatnya ketegangan geopolitik dan retorika perdagangan yang semakin intens, Eropa memegang kartu yang sangat besar—$10 triliun dalam obligasi dan saham Amerika. Tapi memainkannya? Itu bagian yang sulit.

Inilah dilema: Jika pembuat kebijakan Eropa menjual aset-aset ini untuk memberikan tekanan, hasil obligasi Treasury AS melonjak. Biaya pinjaman meningkat. Tapi kerusakan collateral ini mempengaruhi kedua belah pihak—portofolio Eropa mengalami kerugian, dan sistem keuangan yang lebih luas merasakan getarannya.

Ini adalah kebuntuan klasik dalam strategi makro. Posisi besar terlihat kuat sampai Anda menyadari bahwa memindahkannya juga memindahkan pasar—termasuk pasar Anda sendiri.