SEC Memberdayakan Nasdaq dengan Kewenangan Pengawasan yang Ditingkatkan untuk Daftar IPO yang Meragukan

Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah membekali Pasar Saham Nasdaq dengan kekuasaan yang diperluas untuk menyaring penawaran umum perdana yang bermasalah, berlaku segera setelah persetujuan hari Jumat. Di bawah kerangka kerja yang diperkuat ini, pemeriksa Nasdaq kini dapat menolak aplikasi pencatatan ketika muncul tanda bahaya—termasuk yurisdiksi perusahaan yang tidak kooperatif dan resisten terhadap pengawasan federal, keterlibatan perantara (penjamin emisi, broker, penasihat hukum, atau firma audit) dalam pelanggaran sebelumnya, atau kekhawatiran seputar kepercayaan terhadap tim eksekutif dan pemangku kepentingan utama.

Perombakan regulasi ini secara langsung menanggapi tren pasar yang mengkhawatirkan: sebagian besar pendatang baru yang terdaftar di Nasdaq mengalami penurunan nilai yang signifikan setelah debut. Secara khusus, perusahaan di sektor spekulatif—mulai dari usaha bioteknologi yang fokus pada onkologi prediktif hingga industri baru lainnya—telah menunjukkan kerentanan. Data tahun lalu mengungkapkan masalah yang sangat akut: sekitar 50% dari modal yang baru dihimpun berasal dari penawaran yang lebih kecil dari $15 juta, namun mayoritas dari ekuitas ini merosot lebih dari sepertiga dalam dua belas bulan.

Penguatan kebijakan ini mencerminkan kekhawatiran yang meningkat tentang skema manipulasi dan penilaian yang tidak berkelanjutan yang mengganggu pasar IPO. Dengan memberikan otoritas penjagaan pintu kepada Nasdaq, regulator bertujuan menyaring entitas yang kurang memiliki tata kelola atau legitimasi operasional yang memadai sebelum mereka mencapai investor publik. Langkah ini menandai upaya yang diperkuat untuk mengembalikan kepercayaan dalam ekosistem pencatatan saham sekaligus mencegah siklus debut yang menggelembung diikuti oleh koreksi harga yang tajam.