Pertumbuhan PDB AS tidak menyelesaikan masalah mendasar – Schiff menunjukkan ancaman tersembunyi

Indeks wskaźników makroekonomicznych budzi optymizm, ale ekonomiści zwracają uwagę na poważne symptomy destabilizacji systemu finansowego. Podczas gdy dane pokazują siłę gospodarki, rosnące zadłużenie i erozja zaufania do dolara amerikańskiego stanowią zagrożenie dla długoterminowej stabilności. Kryptowaluty, w tym Bitcoin, mogą zyskać na znaczeniu jako alternatywne magazyny wartości w przypadku kryzysu monetarnego.

Dane makroekonomiczne prześcigają prognozy

Ostatni raport dotyczący produktu krajowego brutto USA wykazał wzrost o 4,3%, podczas gdy analitycy przewidywali wzrost na poziomie 3,3%. To znaczące przewyższenie oczekiwań sygnalizuje utrzymującą się dynamikę gospodarcą pomimo restrykcyjnej polityki stóp procentowych i oporów inflacyjnych.

Indeks ISM, będący barometrem aktywności sektora przemysłowego, zazwyczaj rośnie równolegle z silnym wzrostem PKB. Historycznie, okresy ekspansji gospodarczej sprzyjały aktywom o wyższym profilu ryzyka. Można zaobserwować, że większość dynamicznych faz wzrostu Bitcoin notowały się wtedy, gdy ISM utrzymywał się powyżej 55 pkt., wskazując na zdecydowaną ekspansję sektorów produkcyjnych i usługowych.

Silny impet gospodarczy typowo zmniejsza obawy o możliwość recesji, wzmacnia pewność kapitałodawców i skłania inwestorów do przechodzenia z aktywów bezpiecznych na bardziej ekspozycyjne. W takich warunkach Bitcoin notuje zazwyczaj krótkie korekty (4–5%), po których trend kontynuuje się w górę.

Sprzeczność między danymi a alarmem strukturalnym

Peter Schiff prezentuje drastycznie inny obraz rzeczywistości. Jego zdaniem wzrost wskaźników ekonomicznych i cen aktywów maskuje głębokie problemy strukturalne systemu, szczególnie erozję pozycji dolara.

Wzrost cen złota i srebra, w ocenie Schiffa, świadczy o cichu rosnącym zwątpieniu w stabilność walut papierowych. Dolar traci rolę bezpiecznej przystani, co znajduje odzwierciedlenie w rosnącym zadłużeniu państwowym, spadających wskaźnikach oszczędności i rosnącej zależności USA od kapitału zagranicznego. Drożejące surowce szlachetne odzwierciedlają preferencje inwestorów, którzy decydują się na ochronę kapitału kosztem utraty rentowności obligacji skarbowych.

Schiff wskazuje, że załamanie zaufania do waluty podstawowej mogłoby doprowadzić do masowych wyprzedaży dolara, gwałtownego wzrostu stóp procentowych, spadku wartości papierów dłużnych i widocznego obniżenia standardu życia przeciętnego Amerykanina.

Obligacje skarbowe pod presją – co to oznacza dla inwestorów

Zgodnie z prognozami Schiffa, obligacje skarbowe USA mogą znaleźć się w zasadzie pod presją sprzedażową, co podniosłoby rentowności i obniżyło ceny tych papierów. W scenariuszu, w którym inwestor rozważa, czy kup obligacje czy szuka alternatyw, decyzja staje się znacznie trudniejsza w warunkach rosnącego ryzyka systemowego.

Wzrost rentowności przeniosłby się na ogół rynku – wyższe oprocentowanie kredytów hipotecznych, pożyczek samochodowych i plastikowych. Konsumenci odczuliby zmniejszenie dochodów rozporządzalnych, co pociągnęłoby spowolnienie wydatków i potencjalnie spadek zysków firm.

Aktywa ryzykowne na rozdrożu

Kryptowaluty znajdują się w niejednoznacznej pozycji. W otoczeniu zdynamizowanej gospodarki pełnią rolę inwestycji spekulacyjnych, przyciągając kapitał szukający wyższych zwrotów. Jednocześnie, jeśli teza Schiffa o słabnięciu dolara się potwierdziła, aktywa zdecentralizowane mogłyby służyć jako zabezpieczenie przed deprecjacją waluty fiat i inflacją.

Paradoksalnie, nawet krytyka Schiffa – skupiająca się na systemowych słabościach walut tradycyjnych – wzmacnia pozycję Bitcoin i innych kryptowalut jako niezależnych magazynów wartości, niezależnie od jego stosunku do samych monet cyfrowych.

Implikacje dla rynków finansowych

Scenariusz utraty zaufania do dolara nie ograniczałby się tylko do rynku walutowego. Rynki akcji mogłyby odczuć następstwa zaostrzenia warunków kredytowych i obniżenia siły nabywczej. Dla typowego Amerykanina realnym skutkiem byłby widoczny spadek poziomu życia, gdy podstawowe artykuły podrożeją znacznie.

Inwestorzy posiadający amerykańskie papiery dłużne, duże instytucje finansowe oraz międzynarodowi partnerzy handlowi mogliby ponieść znaczące straty. Rozprzestrzenianie się inflacji i spadek siły nabywczej mogłyby dotknąć również zatrudnienie i rentowność biznesu.

FAQ

Jakie są bezpośrednie skutki wzrostu rentowności obligacji skarbowych dla przeciętnego Amerykanina?

Wzrost rentowności obligacji państwowych zwykle przełoży się na wyższe koszty finansowania dla konsumentów – wyższe oprocentowanie kredytów mieszkaniowych, samochodowych i kart kredytowych. Zmniejszyłoby to dochód dostępny do wydatków i mogłoby spowolnić dynamikę konsumpcji, zmniejszając standard życia nawet w warunkach pozornie siłnej gospodarki.

Jak kryptowaluty mogą reagować w kontekście rozbieżnych scenariuszy ekonomicznych?

W fazie ekspansji gospodarczej kryptowaluty funkcjonują jako aktywa wysokiego ryzyka. W scenariuszu niestabilności walut papierowych mogą pełnić rolę poduszki bezpieczeństwa i ochrony przed deprecjacją, przyciągając kapitał szukający alternatywnych magazynów wartości.

Kto byłby najbardziej narażony na skutki utraty zaufania do dolara?

Posiadacze amerykańskich obligacji, banki i instytucje finansowe stanęłyby przed istotnymi stratami. Zwykli Amerykanie doświadczyliby wyższej inflacji i obniżenia siły nabywczej, podczas gdy przedsiębiorstwa radzą sobie z wyższymi kosztami kapitału, co wpłynęłoby na wyniki finansowe i oferowane stanowiska pracy.