Kebijaksanaan investasi terakhir yang disampaikan Charlie Munger: 13 prinsip inti

Pada bulan November lalu, Charlie Munger, mitra selama setengah abad dari legenda investasi Warren Buffett, meninggal dunia di California pada usia 99 tahun. Salah satu aktivitas publik terakhirnya adalah wawancara dengan podcast industri teknologi ‘Acquired’. Ini adalah kali pertama Munger tampil di podcast tersebut, dan filosofi investasinya serta wawasan hidup yang ia tinggalkan menjadi perbincangan hangat di kalangan investor.

Pertanyaan mendasar tentang struktur pasar

Munger secara tajam mengkritik budaya investor individu saat ini. Menurutnya, investor umum hanya bereaksi terhadap fluktuasi harga dan melakukan perdagangan berulang-ulang. Ia berpendapat bahwa jika ia menjadi pembuat kebijakan, ia akan memberlakukan pajak tinggi atas keuntungan jangka pendek untuk mengeliminasi perilaku spekulatif ini dari pasar.

Bidang pendanaan VC juga tidak terkecuali. Munger menunjukkan bahwa keberhasilan berulang dalam investasi VC hampir tidak mungkin. Karena semua proyek harus membuat keputusan cepat di tengah popularitas yang berlebihan, sebagian besar investor VC akhirnya hanya berjudi, katanya.

Evaluasi ulang ekonomi regional dan peluang investasi

Charlie Munger menilai bahwa prospek ekonomi China selama 20 tahun ke depan lebih unggul dibandingkan ekonomi maju lainnya. Perusahaan-perusahaan utama China dianggap lebih kuat dan kompetitif, serta relatif undervalued, yang membuatnya menarik. Oleh karena itu, ia memutuskan untuk secara aktif memasukkan aset berisiko China ke dalam portofolionya.

Pasar Jepang juga merupakan peluang yang tidak boleh diabaikan. Munger memperhatikan lingkungan suku bunga rendah di Jepang(sekitar 0,5% untuk obligasi 10 tahun) dan basis aset yang kuat(seperti pertambangan, perkebunan karet, dan lainnya). Ia menyebutkan bahwa sepuluh tahun yang lalu, ada peluang investasi yang sangat jelas untuk membeli saham dengan pinjaman dan menerima dividen 5%.

Kriteria menilai investasi yang baik

Munger menekankan bahwa semakin lama memegang saham, semakin dalam pemahamannya terhadap perusahaan tersebut. Mengamati sebuah perusahaan selama lebih dari 5 tahun akan membuat esensi bisnisnya menjadi semakin jelas. Namun, saat menyadari keunggulan sejati, strategi harus berubah. Saat itulah saat yang tepat untuk melakukan taruhan besar, dan investasi terbaik harus didukung oleh modal besar, katanya.

Munger menunjukkan kasih sayang khusus terhadap perusahaan dengan nilai merek yang nyata, seperti Apple. Ia menjelaskan bahwa merek yang hebat harus dibeli pada harga yang tepat, dan menemukan peluang langka yang benar-benar undervalued adalah trik utama dalam berinvestasi.

Di sisi lain, jika saham sangat murah, meskipun perusahaan tersebut saat ini dalam kondisi buruk, ia menambahkan bahwa mempertahankan kepemilikan dalam jangka waktu tertentu tetap layak dipertimbangkan. Ia percaya bahwa waktu dan perubahan pasar bisa menjadi alat yang sangat kuat untuk menilai kembali nilai sebuah perusahaan.

Leverage dan prinsip operasional perusahaan

Mengingat kembali pertumbuhan Berkshire Hathaway, Munger berasumsi bahwa jika mereka menggunakan leverage sedikit lebih awal, skala saat ini bisa tiga kali lipat. Menariknya, ia menilai bahwa risiko tidak akan jauh lebih besar dari saat ini. Namun, Berkshire tetap bersikap konservatif karena khawatir terhadap kerugian posisi lindung nilai akibat leverage.

Mengenai kemampuan inovasi perusahaan, Munger memberikan pengamatan menarik. Alasan mengapa perusahaan distribusi tradisional seperti Walmart tidak mampu menerima perubahan baru adalah karena pemborosan ruang akibat pola pikir lama. Ia menyatakan bahwa jika kebiasaan lama menguasai otak, tidak akan ada ruang untuk inovasi.

Karakter manajer dan nasihat untuk generasi masa depan

Munger menilai bahwa Wang ChuanFeng(Chairman BYD) adalah seorang ahli sejati di bidang manufaktur. Semangat dan kemampuan eksekusinya dalam produksi langsung produk bahkan lebih unggul daripada Elon Musk, katanya.

Pendekatan Munger yang tidak mudah memberi nasihat kepada generasi muda juga mengesankan. Ia menegaskan bahwa ia memilih dengan hati-hati kepada siapa akan memberi nasihat, dan tidak berniat menjadi mentor spiritual. Hal ini karena dunia penuh penipuan dan kegilaan, sehingga tantangan yang dihadapi generasi muda semakin berat.

Menemukan peluang investasi dan makna hidup

Munger menegaskan bahwa ia tidak akan mencari peluang investasi yang kecil kemungkinannya untuk ditemukan(misalnya perusahaan seperti Haribo, Hermès). Ia lebih suka fokus pada bidang yang ia pahami dan berpotensi ditemui. Ia mengakui bahwa menemukan peluang investasi semakin sulit dari waktu ke waktu, tetapi tetap berpegang pada filosofi melakukan yang terbaik dalam batasan realitas.

Sebagai wawasan di akhir hayat, Munger menekankan pentingnya hubungan keluarga. Menjaga hubungan harmonis dengan anggota keluarga, melewati masa sulit bersama, dan saling membantu sama pentingnya dengan investasi. Ia menyatakan bahwa hal ini tidak sesulit yang dibayangkan, dan bahwa lebih dari separuh pernikahan di AS berjalan dengan baik.

Wawancara terakhir Charlie Munger tidak hanya membahas teknik investasi, tetapi juga mengajukan pertanyaan mendalam tentang bagaimana menilai dan bertindak di era ketidakpastian.