Belakangan ini ada masalah yang semakin banyak dibahas di komunitas: Produk pinjaman DeFi, apakah benar-benar bisa menjadi wadah untuk dana jangka panjang?

Ngomong-ngomong, Aave dan Morpho sering dibandingkan secara langsung, sebenarnya inti permasalahannya sama—bagaimana mengatur likuiditas secara lebih efisien agar operasi suku bunga mengalir lebih lancar. Tapi caranya sangat berbeda.

Strategi Morpho adalah membagi pasar menjadi pool likuiditas yang terpisah, sehingga terlihat lebih efisien dan biaya lebih rendah. Tapi konsekuensinya juga jelas: fragmentasi likuiditas, dan suku bunga pun ikut terfragmentasi, aset baru untuk memulai dari nol harus bergantung pada subsidi untuk bertahan.

Aave v4 berbalik arah. Dengan arsitektur Hub & Spoke, pengelolaan likuiditas secara terpusat tetap mempertahankan fleksibilitas dari banyak cabang. Ide desainnya adalah menggunakan pusat yang terpusat untuk menyeimbangkan efisiensi dan stabilitas.

Dua pendekatan ini memiliki biaya masing-masing. Morpho mendapatkan efisiensi tinggi tetapi dengan ketidakpastian likuiditas dan hasil, Aave mungkin harus mengorbankan sedikit efisiensi demi stabilitas. Mana yang lebih cocok untuk dana jangka panjang? Mungkin tidak ada jawaban mutlak.