Dari mana asal kepercayaan Menteri Keuangan AS, Janet Yellen? Mengapa kebijakan tarif mampu menahan Mahkamah Agung

Seorang Menteri Keuangan AS, Bessent, membuat pernyataan pada 18 Januari yang menarik perhatian pasar: Kemungkinan Mahkamah Agung membatalkan kebijakan tarif Trump “sangat rendah”. Ini bukan sekadar perkiraan optimis yang diucapkan secara sembarangan, melainkan penilaian tegas dari Gedung Putih terhadap legitimasi kebijakan tersebut. Di tengah ancaman Trump untuk mengenakan tarif tambahan terhadap negara-negara yang menentang pengendalian Greenland oleh AS, apa yang tersembunyi di balik pernyataan Bessent ini?

Mengapa Bessent Berani Mengatakan Seperti Itu

Dasar Hukum yang Sepenuhnya Dipersiapkan

Sebagai Menteri Keuangan, Bessent kemungkinan besar tidak akan sembarangan berbicara mengenai isu sebesar keputusan Mahkamah Agung. Pernyataannya bahwa kemungkinan “sangat rendah” menunjukkan bahwa pemerintahan Trump telah menyiapkan dasar hukum yang matang. Presiden AS memang memiliki kekuasaan yang cukup luas dalam kebijakan perdagangan, terutama dalam kerangka keamanan nasional dan perjanjian perdagangan internasional. Pernyataan Bessent ini mengisyaratkan bahwa tim hukum Gedung Putih telah menilai risiko terkait dan yakin bahwa kebijakan tersebut dapat dipertahankan secara konstitusional dan sesuai kerangka hukum yang berlaku.

Isyarat Politik yang Tumpang Tindih

Waktu rilis pernyataan ini juga sangat penting. Saat ini Trump sedang mempersempit daftar calon Ketua Federal Reserve (yang telah menyusut menjadi Michelle Bowman, Kevin Hasset, Kevin Waugh, dan Rick Rieder), sekaligus mengancam mengenakan tarif terhadap beberapa negara. Dalam konteks ini, penekanan Bessent terhadap stabilitas hukum kebijakan tarif sebenarnya mengirimkan sinyal kepada pasar, Kongres, dan sekutu: bahwa kebijakan tarif adalah bagian dari strategi tetap pemerintahan Trump dan tidak akan goyah karena tantangan hukum.

Apa yang Dicerminkan dari Kerangka Kebijakan Ini

Keseimbangan antara Ketegasan dan Kompromi

Perlu dicatat bahwa sikap keras Bessent terhadap isu tarif berbeda dengan sikapnya yang mendukung pemilihan calon Ketua Fed. Ia mendukung pelonggaran kebijakan suku bunga (sebelumnya menyebut pelonggaran sebagai “potongan puzzle yang hilang dalam gambaran pertumbuhan ekonomi”), sekaligus membela kebijakan tarif pemerintah. Keseimbangan ini mencerminkan pendekatan keseluruhan pemerintahan Trump:

• Dalam negeri: Melindungi industri domestik melalui kebijakan tarif, sekaligus mendorong pelonggaran suku bunga untuk merangsang ekonomi
• Luar negeri: Menunjukkan ketegasan kebijakan, mencegah penurunan efektivitas akibat tantangan hukum

Dampak Stabilitas Kebijakan Tarif terhadap Pasar

Pernyataan Bessent langsung mempengaruhi ekspektasi pasar. Dari berbagai informasi, setelah ancaman tarif Trump diumumkan, pasar komoditas mengalami volatilitas signifikan—emas sempat turun lebih dari 1,5%, perak anjlok 5%, dan LME tin turun 7,8%. Fluktuasi ini mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap keberlanjutan kebijakan tarif. Jika Mahkamah Agung membatalkan tarif, harga komoditas bisa rebound; jika kebijakan tarif tetap stabil, pasar harus menyesuaikan harga kembali.

Potensi Dampak terhadap Pasar Kripto

Penilaian Ulang Ekspektasi Inflasi

Stabilitas kebijakan tarif secara langsung mempengaruhi prospek inflasi. Jika kebijakan tarif benar-benar bertahan dalam jangka panjang, biaya impor akan meningkat, mendorong kenaikan harga barang. Ini memberi tekanan pada laju pelonggaran Fed—meskipun Bessent dan pejabat hawkish lainnya mendorong pelonggaran, bank sentral harus menimbang risiko inflasi. Dari berbagai informasi, laporan Beige Book Fed menunjukkan “tekanan biaya tarif menyebar ke seluruh AS”, dan data PPI yang kuat menunjukkan inflasi inti tetap tinggi.

Pencernaan Ketidakpastian Kebijakan

Pernyataan tegas Bessent membantu meredam ketidakpastian kebijakan. Pasar paling takut terhadap perubahan kebijakan yang mendadak. Jika pasar percaya bahwa kebijakan tarif akan bertahan lama, investor dapat menyesuaikan portofolio mereka. Dampaknya terhadap pasar kripto bersifat dua arah: di satu sisi, kenaikan inflasi akibat tarif dapat meningkatkan daya tarik aset safe haven (termasuk Bitcoin); di sisi lain, penundaan ekspektasi pelonggaran suku bunga dapat melemahkan momentum kenaikan aset risiko.

Kesimpulan

Pernyataan Bessent pada dasarnya adalah upaya memberikan dukungan hukum dan politik terhadap kebijakan tarif pemerintahan Trump. Ini menunjukkan bahwa Gedung Putih yakin penuh terhadap legitimasi kebijakan tersebut, sekaligus mengirimkan sinyal tegas ke pasar: bahwa kebijakan tarif akan bertahan dalam jangka panjang. Ini sangat penting untuk memahami kerangka kebijakan saat ini—pemerintahan Trump telah menyiapkan secara matang aspek hukum dan ekonomi dalam mendorong kebijakan tarif dan pelonggaran suku bunga yang tampaknya kontradiktif. Bagi pasar kripto, kunci utamanya adalah mengamati bagaimana kedua kebijakan ini mempengaruhi ekspektasi inflasi dan langkah nyata Federal Reserve. Sebelum forum Davos sekitar 25 Januari yang akan mengumumkan Ketua Fed baru, pasar perlu terus memantau perkembangan kebijakan secara ketat.