Spread kupon produksi MBS telah naik kembali ke level saat mereka berada selama program pelonggaran kuantitatif Fed—meskipun mekanisme yang mendasarinya terlihat cukup berbeda di permukaan. Sebut saja pembelian GSE alih-alih QE jika Anda mau. Secara teknis benar, mungkin. Tapi dari perspektif perdagangan? Pasar melihat apa yang dilihatnya. Ketika tingkat OAS mencerminkan apa yang kita miliki kembali di fase pembelian aktif, itulah sinyal yang paling penting.