Seorang manajer dana senior baru-baru ini berbagi pandangan menarik — selama tiga tahun ke depan, pasar saham AS mungkin akan mengalami periode kejayaan baru, dan logik di baliknya sebenarnya cukup familiar.

Dia mengingat kembali situasi di awal kariernya: saat itu pelonggaran regulasi, pemotongan pajak secara besar-besaran, kebijakan moneter yang relatif stabil, ditambah negosiasi kekuatan luar negeri yang langsung mendorong dolar AS naik. Ketika dolar menguat, bahkan emas pun ikut ditekan.

Rantai logika ini sebenarnya masuk akal — pelonggaran regulasi berarti biaya perusahaan menurun, ruang inovasi membesar; pemotongan pajak langsung meningkatkan laba; lingkungan moneter yang stabil membuat modal tidak lagi harus selalu memikirkan lindung nilai terhadap risiko depresiasi; posisi internasional yang kuat menjamin daya beli dolar. Beberapa faktor ini jika digabungkan, tentu akan menarik modal untuk masuk dan melakukan bottom fishing.

Tentu saja, dampak dari penilaian ini terhadap berbagai kategori aset berbeda-beda. Pasar saham AS mungkin akan diuntungkan, tetapi aset lain yang dihitung dalam dolar AS harus dipertimbangkan secara terpisah. Bagaimanapun juga, titik balik makroekonomi semacam ini adalah sinyal penting bagi seluruh ekosistem pasar.