Dolar Menguat Seiring Meningkatnya Taruhan Pemotongan Suku Bunga Fed, Ekonomi Swiss Menunjukkan Kelemahan

Nilai tukar USD ke CHF menunjukkan momentum kenaikan pada hari Jumat, berada di sekitar 0.8060 dengan kenaikan sebesar 0.15% yang tercatat saat analisis ini dilakukan. Pergerakan ini mencerminkan kenaikan mingguan yang lebih luas untuk pasangan ini, didorong oleh kelemahan yang terus-menerus pada Indeks Dolar AS (DXY), yang mendekati penampilan mingguan terburuk sejak pertengahan Juli.

Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Fed Mendorong Dinamika Dolar

Peserta pasar semakin memposisikan diri untuk pelonggaran moneter yang signifikan dari Federal Reserve dalam tahun mendatang. Data terbaru dari alat CME FedWatch mengungkapkan pergeseran yang cukup besar: probabilitas pengurangan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember meningkat menjadi 85%, lonjakan yang luar biasa dari kurang dari 40% sebulan sebelumnya. Penyesuaian harga ini mencerminkan efek akumulatif dari angka Penjualan Ritel AS yang lemah yang dirilis minggu ini, ditambah dengan pesan dovish terbaru dari beberapa pembuat kebijakan Fed.

Dimensi politik menambah lapisan lain pada ekspektasi pelonggaran. Diskusi di kalangan pembuat kebijakan tentang Kevin Hassett yang berpotensi menggantikan Jerome Powell pada Mei mendatang telah memperkuat taruhan pasar terhadap fase pelonggaran yang diperpanjang hingga 2026. Meskipun rebound imbal hasil Treasury pada hari Jumat memberikan sedikit dukungan kepada dolar, ekspektasi fundamental ini terus membatasi kekuatan USD yang signifikan.

Hambatan Ekonomi Swiss Tekan Franc

Di sisi Swiss, Franc tidak mendapatkan dukungan berarti setelah data ekonomi yang mengecewakan. Data kuartal ketiga menunjukkan Produk Domestik Bruto (GDP) Swiss (GDP) menyusut 0.5% secara kuartalan, melebihi ekspektasi ekonom yang memperkirakan penurunan sebesar 0.4%. Pertumbuhan tahunan pun melambat secara drastis menjadi hanya 0.5%, jauh dari angka 1.3% yang dilaporkan sebelumnya.

Kelemahan ekonomi ini diperkirakan akan membuat Swiss National Bank (SNB) tetap berhati-hati terhadap pengetatan kebijakan. Analis memproyeksikan SNB mungkin mempertahankan suku bunga kebijakannya di 0.00% dan berpotensi memperpanjangnya hingga 2027. Satu-satunya titik cerah muncul dari Indikator KOF Leading, yang naik menjadi 101.7 dari 101.03, sedikit melampaui perkiraan—namun perbaikan ini tidak mampu mengimbangi sinyal deteriorasi yang lebih luas.

Hierarki Kekuatan Mata Uang

Menganalisis kinerja mata uang secara lebih luas mengungkapkan lanskap yang berbeda-beda. Dolar AS menunjukkan posisi terkuat terhadap Euro hari ini, sementara Yen Jepang juga menguat secara signifikan. Di antara pasangan mata uang utama, dinamika USD ke CHF terus mendukung apresiasi dolar, meskipun sensitivitas tetap tinggi terhadap setiap perubahan dalam ekspektasi suku bunga Federal Reserve.

Trajektori pasangan ini bergantung pada apakah kondisi makroekonomi akan memberikan kejutan yang memerlukan penyesuaian kebijakan Fed. Sampai perkembangan tersebut terjadi, latar belakang fundamental tampak condong ke potensi kenaikan USD/CHF yang berkelanjutan.