Bitcoin dan emas berhadapan saat Bitwise mendukung tesis lindung nilai 15% Dalio

Bitwise menemukan bahwa portofolio 60/40 emas dan uang tunai mengalami drawdown sementara Bitcoin mendorong keuntungan pemulihan yang besar, dengan alokasi gabungan 15% yang meningkatkan Rasio Sharpe menjadi 0,679 dibandingkan 0,23.

Ringkasan

• Emas menunjukkan kenaikan atau kerugian dangkal selama penurunan pasar besar, naik sekitar 6% pada penarikan 2018 dan 2025 saat saham dan Bitcoin mengalami penjualan tajam.​
• Bitcoin menguat sekitar 79% setelah terendah 2018 dan sekitar 775% dari dasar 2020, jauh melampaui emas dan saham selama fase pemulihan.​
• Portofolio yang menambahkan 15% dibagi antara Bitcoin dan emas meningkatkan rasio Sharpe menjadi sekitar 0,679, hampir tiga kali lipat dari portofolio 60/40 tradisional dan di atas alokasi emas saja.

Perusahaan manajemen aset Bitwise merilis analisis yang menunjukkan bahwa emas dan Bitcoin menjalankan fungsi berbeda selama siklus pasar, dengan emas memberikan perlindungan downside selama penurunan pasar sementara Bitcoin (BTC) memberikan pengembalian yang lebih kuat selama periode pemulihan.

Laporan tersebut memeriksa penurunan pasar besar selama dekade terakhir, membandingkan portofolio saham-obligasi 60/40 tradisional dengan versi yang menggabungkan emas, Bitcoin, atau keduanya. Analisis ini dilakukan sebagai tanggapan terhadap komentar dari investor Ray Dalio, yang merekomendasikan alokasi gabungan 15% ke emas dan Bitcoin di tengah meningkatnya utang federal AS dan pengeluaran defisit.

Menurut laporan Bitwise, emas secara konsisten menunjukkan karakteristik defensif selama periode tekanan pasar. Selama penurunan saham 2018, ketika saham turun 19,34% dan Bitcoin menurun lebih dari 40%, emas naik 5,76%. Pada 2020, saham turun hampir 34% selama kejutan pasar COVID-19 dan Bitcoin turun 38,1%, sementara emas hanya turun 3,63%.

Polanya berlanjut pada 2022, ketika saham turun 24,18% dan Bitcoin turun hampir 60% di tengah kekhawatiran inflasi dan kenaikan suku bunga agresif, sementara emas turun kurang dari 9%. Dalam penarikan pasar 2025 yang terkait ketegangan perdagangan, saham turun 16,66% dan Bitcoin menurun 24,39%, sementara emas naik hampir 6%.

Selama periode pemulihan berikutnya, Bitcoin memberikan keuntungan besar, menurut data. Cryptocurrency ini menguat hampir 79% setelah dasar 2018, melonjak 775% setelah terendah pandemi 2020, dan naik 40% pada 2023 saat inflasi mereda. Emas juga mencatat kenaikan selama pemulihan, meskipun biasanya lebih moderat, sementara saham pulih dengan kuat.

Laporan ini mengevaluasi kinerja selama siklus pasar lengkap daripada fase individual. Portofolio yang berisi emas dan Bitcoin menunjukkan rasio Sharpe sebesar 0,679, hampir tiga kali lipat dari portofolio 60/40 tradisional dan di atas portofolio yang hanya menambahkan emas, menurut Bitwise. Sementara alokasi Bitcoin saja menghasilkan rasio Sharpe yang lebih tinggi, volatilitasnya juga jauh lebih tinggi.

Temuan ini menunjukkan bahwa emas dan Bitcoin dapat berfungsi secara saling melengkapi daripada bersaing dalam portofolio investasi, dengan emas memberikan stabilitas selama penurunan pasar dan Bitcoin menawarkan potensi pertumbuhan selama pemulihan, menurut analisis.