Tidak sedikit orang yang sudah mendengar batas maksimal 21 juta Bitcoin, yang tertanam dalam kode dan tidak bisa diubah. Tapi masalah sebenarnya adalah—jumlah 21 juta ini sebenarnya tidak akan pernah habis ditambang. Hadiah penambangan akan berkurang setengah setiap empat tahun, dan di tahap akhir, para penambang harus berusaha keras untuk mendapatkan beberapa desimal Bitcoin, bahkan lebih sedikit. Situasi ini seperti menembak nyamuk dengan meriam besar, rasio input dan outputnya semakin tidak masuk akal.

Pada awalnya, Satoshi Nakamoto memiliki gagasan yang sangat murni—membuat Bitcoin menjadi "emas digital", menggunakan kelangkaan untuk melawan pencetakan uang fiat yang berlebihan. Tapi perkembangan nyata sepenuhnya menyimpang dari niat awal ini.

Perubahan yang paling mencolok adalah, Bitcoin bertransformasi dari "siapa saja bisa ikut" menjadi "yang kuat akan semakin kuat". Para penambang ingin tetap menguntungkan, akhirnya hanya bisa mengandalkan biaya transaksi di jaringan untuk bertahan. Masalahnya adalah, pendapatan biaya transaksi harian dari seluruh jaringan Bitcoin sama sekali tidak cukup untuk menutupi biaya listrik besar yang harus dikeluarkan oleh para penambang di seluruh dunia. Para penambang seperti melakukan pengurangan dalam sebuah maraton tanpa akhir, tidak ada yang tahu siapa yang akan bertahan sampai akhir.

Selain dari persaingan biaya, peta kekuasaan di pasar Bitcoin juga mengalami restrukturisasi fundamental. Lembaga-lembaga besar global menguasai kekuasaan melalui ETF, pengumpulan Bitcoin secara besar-besaran, dan instrumen keuangan lainnya, sementara investor ritel hanya bisa mengikuti secara pasif. Tiga pool penambangan besar hampir monopoli seluruh kekuatan hash jaringan, kompetisi bebas berubah menjadi permainan para paus besar. Setiap gejolak kecil bisa langsung mengguncang harga koin, dan investor biasa sudah kehilangan peluang untuk membalikkan keadaan melalui keahlian atau keberuntungan, mereka hanya mengikuti arus fluktuasi emosi di pasar sekunder.