Nvidia Bisa Membuka Aliran Pendapatan $40 Miliar dari China pada 2026

Lonjakan Permintaan Chip Canggih dari Tiongkok

Laporan terbaru dari Reuters menggambarkan gambaran yang menarik tentang permintaan yang meledak untuk teknologi semikonduktor Nvidia yang mutakhir di pasar Tiongkok. Perusahaan teknologi Tiongkok dilaporkan telah memesan lebih dari 2 juta unit prosesor H200—sebuah chip yang menawarkan sekitar enam kali lipat kekuatan pemrosesan dibandingkan model H20 yang sebelumnya tersedia untuk pelanggan Tiongkok di bawah pembatasan sebelumnya.

Apa yang membuat ini sangat signifikan adalah ketidakseimbangan pasokan-permintaan. Nvidia saat ini hanya memiliki persediaan sekitar 670.000 unit, yang mewakili sekitar sepertiga dari total pesanan yang telah ditempatkan. Untuk menutup kesenjangan ini, perusahaan telah melibatkan mitra manufakturnya, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, untuk meningkatkan produksi secara khusus untuk pasar Tiongkok, dengan output tambahan yang diharapkan mulai berjalan pada kuartal kedua.

Bagaimana Perubahan Kebijakan Trump Membuka Pintu Pendapatan Baru

Lanskap berubah secara dramatis ketika Presiden Trump mengumumkan pada bulan Desember bahwa Nvidia akan mendapatkan persetujuan untuk menjual prosesor H200 canggihnya kepada pelanggan tertentu di Tiongkok. Meskipun ini merupakan pembalikan signifikan dari pembatasan ekspor bulan April yang secara serius menghambat aliran pendapatan perusahaan dari Tiongkok, ada satu catatan: Nvidia harus menyetorkan 25% dari pendapatan yang dihasilkan dari penjualan ini ke pemerintah AS.

Meskipun ada pajak federal ini, ekonomi tetap menarik. Nvidia mematok harga chip H200 sebesar $27.000 per unit untuk pasar Tiongkok. Setelah pembayaran wajib 25% ke Washington, perusahaan menyimpan sekitar $20.250 per chip—masih angka yang besar yang menegaskan profitabilitas peluang di Tiongkok.

Menghitung $40 Miliar Peluang

Matematika dari skala penjualan ini ke potensi penuhnya sangat mencengangkan. Jika Nvidia berhasil mengirimkan 2 juta prosesor H200 ke pelanggan Tiongkok, total pendapatan yang dihasilkan bisa mencapai sekitar $40 miliar pada tahun 2026. Untuk memberi konteks angka ini: proyeksi sebelumnya sebelum pembatasan bulan April menunjukkan Nvidia sedang dalam jalur untuk meraih sekitar $30 miliar dari pasar Tiongkok dalam tahun fiskal saat ini.

Potensi pendapatan $40 miliar ini akan secara material mengubah perkiraan keuangan Wall Street untuk perusahaan. Estimasi konsensus saat ini untuk pendapatan Nvidia tahun fiskal 2027 adalah $320 miliar. Jika perusahaan mencapai penjualan Tiongkok yang diproyeksikan bersamaan dengan operasi bisnis lainnya, total pendapatan bisa membengkak menjadi sekitar $360 miliar—menunjukkan pertumbuhan tahun-ke-tahun sekitar 69%.

Implikasi Pasar dan Valuasi Saham

Komunitas analis belum sepenuhnya memasukkan perkembangan ini ke dalam proyeksi mereka. Pengumuman kebijakan Trump dan laporan Reuters yang mengungkapkan volume pesanan aktual baru muncul belakangan ini, menjelaskan mengapa estimasi pendapatan konsensus tetap relatif statis meskipun ada pengumuman yang mengubah permainan ini.

Nvidia saat ini diperdagangkan dengan rasio harga terhadap penjualan ke depan sebesar 21x. Jika perusahaan mampu memberikan pertumbuhan pendapatan yang jauh lebih tinggi dari ekspektasi pasar saat ini, rasio valuasi ini bisa terbukti konservatif. Berdasarkan skenario yang dipodelkan di mana pendapatan Tiongkok sebesar $40 miliar terwujud, kapitalisasi pasar Nvidia berpotensi berkembang hingga $7,5 triliun—menunjukkan potensi kenaikan sekitar 63% dari level saat ini.

Analisis ini memperkuat alasan mengapa banyak pengamat pasar terus melihat Nvidia sebagai pemain dominan di sektor infrastruktur kecerdasan buatan sepanjang 2026 dan seterusnya, terutama karena dinamika kebijakan geopolitik terus berkembang.