Pump.fun merombak mekanisme biaya pembuat konten, kolaborator menganalisis perangkap insentif di balik kemakmuran jangka pendek

【区块律动】Pump.fun pada 10 Januari mengumumkan restrukturisasi mekanisme biaya pembuat konten, yang mencerminkan sebuah dilema pasar yang menarik.

Alon Cohen, pendiri bersama, secara jujur menunjukkan masalahnya. Mekanisme Dynamic Fees V1 yang berlaku saat ini meskipun dalam jangka pendek secara signifikan meningkatkan aktivitas platform, namun dari perspektif jangka panjang, ia “berpotensi menimbulkan distorsi pada struktur insentif,” dan tidak membangun pola perilaku pasar yang berkelanjutan. Singkatnya, mekanisme ini mendorong pembuat konten untuk menerbitkan token dalam jumlah besar dengan risiko rendah, malah menekan aktivitas transaksi berisiko tinggi yang sebenarnya dibutuhkan platform.

Cohen lebih jauh menjelaskan masalah dari struktur ini: 「Trader adalah sumber utama likuiditas dan volume transaksi platform, struktur ini berbahaya.」 Ekosistem tanpa trader pasti memiliki kekurangan.

Mengenang masa peluncuran mekanisme ini, memang cukup bagus. Pembuat konten baru berbondong-bondong, menciptakan hype melalui siaran langsung dan lain-lain, volume transaksi bonding curve Pump.fun sempat berlipat ganda dalam beberapa minggu, dan saat itu kondisi lingkungan di chain benar-benar kuat. Tapi hype seperti semua gelembung spekulasi, datang cepat dan pergi juga cepat, dan masalah yang muncul pun menjadi tak terhindarkan.

Sebagai solusi tahap pertama, Pump.fun meluncurkan mekanisme pembagian biaya pembuat konten. Mekanisme ini memungkinkan pembuat konten atau komunitas pengelola (CTO) untuk secara fleksibel membagi biaya ke maksimal 10 dompet setelah token diluncurkan. Selain itu, juga mendukung operasi seperti transfer kepemilikan token dan pencabutan hak pembaruan.

Cohen menekankan satu hal, bahwa anggota tim Pump.fun tidak akan pernah mengenakan biaya kepada pembuat konten dalam kondisi apapun. Fitur ini murni untuk melayani pemain garis depan. Biaya dapat diambil kapan saja, jika tidak diambil, tidak akan kedaluwarsa atau hangus. Pemikiran desain ini cukup cermat, memberikan pembuat konten otonomi dan fleksibilitas penuh.