Data ketenagakerjaan baru saja mengacaukan buku panduan

Pengangguran turun menjadi 4,4%, mengalahkan perkiraan 4,5% dan melanjutkan tren penurunan dari 4,6%. Sejauh ini baik, bukan?

Tapi di sinilah masalahnya—penciptaan lapangan kerja melambat drastis. Non-farm payrolls hanya mencapai 50K dibandingkan ekspektasi 66K. Itu adalah kekurangan yang cukup signifikan. Momentum perekrutan jelas sedang mendingin.

Masalah utama? Tekanan upah. Data penghasilan per jam menunjukkan gambaran yang mengkhawatirkan bagi mereka yang bergantung pada pelonggaran inflasi lebih lanjut. Ketika perekrutan melambat sementara biaya upah tetap tinggi, Anda menghadapi masalah kebijakan. The Fed terjebak di antara batu dan tempat yang keras. Pemotongan suku bunga yang mudah tampaknya semakin kecil kemungkinannya, yang mengubah seluruh narasi risiko-tinggi yang telah mendorong pergerakan pasar baru-baru ini.

Bagi trader yang mengamati perkembangan ini, ini adalah pengingat bahwa perlambatan ekonomi tidak selalu datang dengan skenario pendaratan lunak yang diharapkan semua orang.