【BitTuiPush】Penjatuhan harga Oktober tidak hanya berdampak pada dompet retail, tetapi juga memberikan pukulan yang sangat fatal bagi pembuat pasar. Berdasarkan analisis pasar terbaru, tren pasar ini memicu mekanisme ADL (Automatic Deleveraging), yang secara langsung menghancurkan strategi lindung nilai netral yang menjadi kebanggaan pembuat pasar.
Apa yang terjadi secara spesifik? Ketika ADL diaktifkan, posisi short yang dipegang pembuat pasar untuk melindungi risiko dipaksa ditutup. Masalahnya adalah, dalam lingkungan penurunan pasar yang cepat, mereka tidak siap — posisi long dan short yang seharusnya saling mengimbangi tiba-tiba tidak seimbang, dan mereka terpaksa terbuka terhadap eksposur spot. Seberapa parah gelombang dampak ini? Sekitar 20 miliar dolar dalam likuidasi berantai.
Hasilnya sangat kejam. Pembuat pasar mulai melakukan penarikan skala besar, likuiditas global turun drastis, dan kedalaman order book kembali ke level terendah sejak 2022. Strategi Delta netral yang dulunya dapat dengan mudah mendapatkan keuntungan arbitrase melalui biaya pendanaan, kini pengembalian tahunannya telah menyusut menjadi di bawah 4% — dan ini masih dalam konteks sejumlah peniru yang terus berdatangan secara masif.
Menariknya, platform perdagangan dengan model operasi B-book justru meraih keuntungan yang cukup besar dalam kekacauan ini. Sementara pasar kontrak perpetual DeFi masih mudah dimanipulasi, produk kontrak perpetual dari keuangan tradisional justru mengalami pertumbuhan yang eksplosif — pasar sedang memilih dengan suara mereka, bergerak ke arah yang lebih teratur.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
9
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
LiquidityLarry
· 01-11 08:17
Para market maker kali ini benar-benar mengalami kerugian besar... Begitu ADL dimulai, seluruh strategi lindung nilai langsung meledak, 20 miliar dolar AS hilang begitu saja, mereka masih berharap bisa stabil mendapatkan keuntungan, sekarang semuanya sudah kabur.
Lihat AsliBalas0
BankruptcyArtist
· 01-09 16:19
Impian lindung nilai market maker hancur, sekarang benar-benar menyenangkan
Lihat AsliBalas0
GasGuzzler
· 01-09 07:41
Market maker ini langsung dihancurkan di pantai, 20 miliar likuidasi paksa berarti kehilangan seluruh modal.
Lihat AsliBalas0
BlockchainBrokenPromise
· 01-09 07:25
Impian arbitrase market maker hancur, $20 miliar hilang begitu saja, jadi bagaimana lagi kita bermain?
Lihat AsliBalas0
MetaMuskRat
· 01-08 12:45
Haha, market maker ini akhirnya dipermalukan, strategi netral juga mengalami hari yang buruk... 20 miliar liquidation itu luar biasa, begitu ADL diaktifkan langsung menimbulkan kerugian besar
Lihat AsliBalas0
EntryPositionAnalyst
· 01-08 12:45
20 milyar likuidasi besar-besaran, market maker semua kabur, masih berani main perpetual? Lucu banget, ini baru benar-benar kekeringan likuiditas
Lihat AsliBalas0
LiquidatedThrice
· 01-08 12:32
Hari-hari para market maker yang santai dan menghasilkan uang telah berakhir, dengan lonceng kebangkrutan sebesar 20 miliar dolar AS, semua strategi lindung nilai menjadi sia-sia
Lihat AsliBalas0
AirdropHunterZhang
· 01-08 12:28
Wah, market maker juga mengalami kerugian ya, aku sudah bilang strategi netral ini tidak andal, begitu ADL keluar, siapa pun tidak bisa berbuat apa-apa
Lihat AsliBalas0
BlockchainArchaeologist
· 01-08 12:17
20 milyar likuidasi besar-besaran? "Arbitrase yang stabil" dari market maker sekarang hanyalah sebuah lelucon... likuiditas yang mengering, langkah selanjutnya langsung memicu risiko mekanisme
Kebuntuan Likuiditas Kontrak Perpetual: Strategi Netral Market Maker Pecah, Buku Pesanan Global Turun ke Level Terendah dalam Tiga Tahun
【BitTuiPush】Penjatuhan harga Oktober tidak hanya berdampak pada dompet retail, tetapi juga memberikan pukulan yang sangat fatal bagi pembuat pasar. Berdasarkan analisis pasar terbaru, tren pasar ini memicu mekanisme ADL (Automatic Deleveraging), yang secara langsung menghancurkan strategi lindung nilai netral yang menjadi kebanggaan pembuat pasar.
Apa yang terjadi secara spesifik? Ketika ADL diaktifkan, posisi short yang dipegang pembuat pasar untuk melindungi risiko dipaksa ditutup. Masalahnya adalah, dalam lingkungan penurunan pasar yang cepat, mereka tidak siap — posisi long dan short yang seharusnya saling mengimbangi tiba-tiba tidak seimbang, dan mereka terpaksa terbuka terhadap eksposur spot. Seberapa parah gelombang dampak ini? Sekitar 20 miliar dolar dalam likuidasi berantai.
Hasilnya sangat kejam. Pembuat pasar mulai melakukan penarikan skala besar, likuiditas global turun drastis, dan kedalaman order book kembali ke level terendah sejak 2022. Strategi Delta netral yang dulunya dapat dengan mudah mendapatkan keuntungan arbitrase melalui biaya pendanaan, kini pengembalian tahunannya telah menyusut menjadi di bawah 4% — dan ini masih dalam konteks sejumlah peniru yang terus berdatangan secara masif.
Menariknya, platform perdagangan dengan model operasi B-book justru meraih keuntungan yang cukup besar dalam kekacauan ini. Sementara pasar kontrak perpetual DeFi masih mudah dimanipulasi, produk kontrak perpetual dari keuangan tradisional justru mengalami pertumbuhan yang eksplosif — pasar sedang memilih dengan suara mereka, bergerak ke arah yang lebih teratur.