Banyak orang dalam dua tahun terakhir di dunia kripto merasakan sesuatu yang halus: harga sedang naik, tetapi sepertinya ada yang tidak beres.

Tidak lagi ada euforia massal seperti FOMO, layar grup chat yang penuh, atau lonjakan altcoin secara bergiliran; juga tidak ada sensasi "satu garis K yang mengubah hidup". Kamu akan menyadari bahwa harga perlahan didorong ke atas, koreksi tidak dalam tetapi berlangsung cukup lama, suasana hati tidak meningkat, tetapi kepemilikan diam-diam beralih secara diam-diam.

Jika masih menggunakan pola pikir lama untuk memahami tren ini, pasti akan merasa aneh banget. Tapi kenyataannya—dalam pasar kripto kali ini, bukan lagi permainan di mana investor ritel menjadi pemeran utama.

**Kekuasaan penetapan harga aset kripto sedang mengalami perubahan besar**

Perubahan mendasar dari tren ini, secara sederhana, adalah: aset kripto dari yang semula dianggap sebagai instrumen spekulatif pinggiran, telah benar-benar berkembang menjadi aset yang sensitif terhadap likuiditas makro. Kekuasaan penetapan harga secara diam-diam beralih dari sentimen investor ritel ke alokasi aset institusional.

Apa artinya ini? Pasar tidak lagi didominasi oleh sentimen investor ritel, melainkan lebih bergantung pada logika alokasi aset makro dari institusi. Dorongan kenaikan dan penurunan harga beralih dari fluktuasi sentimen ke kondisi pasar modal, dari penilaian pribadi ke siklus makro. Hal-hal yang kamu anggap "tidak beres" itu adalah manifestasi paling langsung dari perubahan ini.