Perhatikan dengan seksama tren chart terbaru, saya menemukan struktur aksi harga Ethereum agak terasa familiar — seperti sedang mengulang kembali aksi pasar kunci dari akhir kuartal tiga hingga awal kuartal empat 2019.

Mengapa saya berpendapat demikian? Terutama karena latar belakang makroekonomi memang memiliki kesamaan. Kembali ke 2019, Federal Reserve melakukan tiga penurunan suku bunga berturut-turut pada bulan Juli, September, dan Oktober. Ini adalah siklus pelonggaran pertama dalam periode non-krisis sejak krisis finansial. Saat itu pasar mulai mengantisipasi bahwa likuiditas akan secara bertahap membaik, dan seluruh risk appetite juga dalam proses perbaikan lambat.

Ada satu detail yang layak diperhatikan — pertengahan September 2019, pasar pembiayaan jangka pendek AS tiba-tiba mengalami ketegangan likuiditas, dengan suku bunga overnight berfluktuasi drastis. Federal Reserve kemudian memulai kembali operasi repo untuk stabilisasi pasar. Meskipun narasi resmi mengatakan "penyesuaian teknis", tapi sebenarnya mereka sedang melepaskan sinyal likuiditas jangka pendek.

Ditambah dengan situasi perdagangan global yang saat itu mengalami peringan fase demi fase, sentimen risk-off pasar mulai menurun, dan dana panas juga secara bertahap beralih ke aset berisiko.

Terkait dengan situasi saat ini — kita sama-sama melihat perkembangan siklus penurunan suku bunga, bank sentral juga telah melakukan operasi supportif dalam hal likuiditas, lingkungan internasional relatif stabil. Menerapkan kerangka kerja yang sama, kita sekarang berada pada jendela waktu yang sangat spesial: ekspektasi pelonggaran sudah terbentuk, namun likuiditas substantif belum sepenuhnya terlepas.

Dalam situasi seperti ini, harga biasanya tidak akan langsung melambung lurus. Sebaliknya akan mengalami guncangan berulang, bahkan kemungkinan menguji ulang titik rendah. Pergerakan tren sesungguhnya baru akan dimulai setelah sentimen pasar dan kondisi dana membentuk resonansi. Untuk saat ini mungkin berada dalam tahap mengum dan berulang, menunggu dengan sabar mungkin lebih bijak daripada bertindak agresif.