Pengajuan ETF terbaru Hyperliquid telah menimbulkan kebutuhan struktural yang menarik: alokasi derivatif wajib sebesar 40% yang belum sepenuhnya dikembangkan oleh pasar. Ini menciptakan skenario ayam dan telur di mana institusi besar seperti BlackRock dan Fidelity pada dasarnya perlu membangun infrastruktur futures sebelum dana tersebut benar-benar dapat diluncurkan. Waktunya cukup mencolok—sebuah protokol dengan kapitalisasi pasar sebesar $6.3Miliar secara efektif sedang dibangun arsitektur pasar tingkat institusi untuk aset yang berpotensi 10x lipat dari ukuran saat ini. Pengajuan Bitwise yang didorong pada 30 Desember menunjukkan momentum serius dalam pembangunan infrastruktur ini. Cerita sebenarnya di sini bukan hanya tentang peluncuran ETF; ini tentang institusi mana yang akan membentuk lanskap derivatif sebelum semua orang lainnya muncul.