#稳定币市场 Stablecoin melewati 3000 miliar dolar AS dalam pasokan, volume perdagangan tahunan mencapai 46 triliun — sinyal di balik angka ini patut diperhatikan. Ethereum menguasai 54% pangsa pasar, dana institusional terus mengalir masuk (J.P. Morgan MONY, BlackRock BUIDL dengan skala hampir 30 miliar dolar AS), tetapi data on-chain membutuhkan analisis yang lebih rinci.

Fokus pada tiga dimensi: Pertama, pertumbuhan stablecoin didorong terutama oleh permintaan institusional, yang berarti perubahan struktural dalam aliran dana, bukan spekulasi jangka pendek dari retail; Kedua, volume transaksi L2 telah melampaui mainnet, penurunan biaya sedang mengubah pola distribusi dana — melacak aliran USDC, USDT di berbagai chain dapat mengidentifikasi kecenderungan dana lebih awal; Ketiga, meskipun indikator teknis menunjukkan optimisasi menyeluruh (Fusaka 8 kali lipat kapasitas, batas Gas terus meningkat), performa harga token tertinggal, ini menunjukkan bahwa penetapan harga pasar saat ini belum sepenuhnya mencerminkan nilai dari peningkatan infrastruktur.

Dalam jangka pendek, perhatikan transfer stablecoin lintas chain dalam jumlah besar dan perubahan posisi alamat paus, ini sering menjadi sinyal awal pergeseran posisi institusional. Logika jangka panjang jelas, tetapi perlu menunggu waktu pemulihan sentimen.