Perusahaan global sedang berlomba-lomba untuk mengakses pasar obligasi konversi dengan kecepatan yang belum pernah terlihat dalam lebih dari dua dekade. Lonjakan ini? Merupakan produk langsung dari momentum AI. Perusahaan yang mencari modal yang lebih murah menemukan bahwa obligasi konversi menawarkan titik temu yang menguntungkan—tingkat kupon yang lebih rendah dibandingkan utang langsung, berkat embedded equity kicker yang menarik minat investor. Apa yang mendorong ini? Perlombaan senjata AI membakar cadangan kas lebih cepat dari sebelumnya. Pengeluaran R&D, pembangunan infrastruktur, akuisisi talenta—semuanya bertambah. Ketika utang tradisional menjadi lebih mahal (hello, lingkungan suku bunga yang meningkat), dan dilusi ekuitas terasa terlalu berat, obligasi konversi menjadi solusi yang tepat. Data berbicara banyak: volume penerbitan belum pernah bergerak secepat ini sejak 2001. Itulah jenis fleksibilitas keuangan yang Anda lihat selama periode transformasi besar. Apakah tren ini akan bertahan atau membaik tergantung pada berapa lama siklus investasi AI bertahan dan apa yang terjadi pada volatilitas ekuitas—tapi untuk saat ini, jelas: gelombang modal berbasis teknologi sedang membentuk ulang cara perusahaan membiayai pertumbuhan.