Akhir-akhir ini ada hal yang menarik. Penyusun indeks terbesar di dunia mengubah satu peraturan — mereka memutuskan untuk sementara tidak mengeluarkan salah satu perusahaan treasury Bitcoin terkemuka, tetapi memberikan klausul tersembunyi.

Poin kuncinya di sini: Saham baru yang diterbitkan perusahaan ini ke depannya tidak akan diperhitungkan dalam bobot indeks. Maksudnya apa? Dana yang melacak indeks secara pasif tidak akan secara otomatis mengikuti pembelian saham-saham baru ini.

Apa yang rusak dari hal ini? Logika awalnya adalah: perusahaan menerbitkan saham baru → mendapatkan pendanaan → membeli Bitcoin → harga saham naik → dana mengikuti membeli → arus dana terus mengalir masuk. Sekarang siklus ini putus. Dana pasif tidak lagi mengikuti, efisiensi pembiayaan tentu saja berkurang drastis.

Situasi serupa juga akan mempengaruhi beberapa perusahaan dana terkait Bitcoin lainnya. Ini akan menjadi batasan yang tidak kecil untuk rencana penerbitan mereka di masa depan.