Pasar DeFi 2025, seperti naik roller coaster yang membuat jantung berdetak lebih cepat.

Di awal tahun, terobosan performa Layer 2 dan masuknya dana institusi dalam skala besar membuat semua orang melihat harapan. Total nilai terkunci (TVL) melambung lurus dari $183,2 miliar menjadi $276,6 miliar, menciptakan rekor tertinggi. Pada saat itu, target ekosistem triliun dolar seolah-olah benar-benar bisa dicapai.

Titik balik datang dengan cepat. Pada kuartal keempat, crash mendadak mengerem secara langsung, TVL terjatuh seketika menjadi $189,3 miliar. Pada akhirnya, kenaikan tahunan hanya 3,86%, hampir sama dengan tidak ada kenaikan. Volatilitas genjil ini mengungkapkan beberapa masalah mendalam di pasar DeFi—akumulasi leverage besar-besaran di atas dasar yang rapuh, fragmentasi tata kelola, titik risiko ada di mana-mana.

Tahun ini, kami melihat banyak perubahan. Lido tidak lagi menjadi rajanya absolut di sektor staking, Aave mengalami beberapa kesulitan internal dalam tingkat tata kelola, Hyperliquid meskipun menduduki posisi teratas DEX kontrak perpetual, tetapi pemain baru terus mengintai. Stablecoin juga terus berosilasi antara imbal hasil dan regulasi.

Yang menarik adalah, DeFi tidak lagi hanya menjadi ladang percobaan bagi pemain lingkaran kripto. Meskipun langkahnya tampak sedikit goyah, tetapi ia benar-benar semakin dekat ke daerah inti infrastruktur keuangan global. Staking, peminjaman, RWA—lintasan ini terus berkembang, pasar secara perlahan menyaring proyek dan model yang benar-benar bisa bertahan.