2026 tahun pergerakan Yen sulit diprediksi? USD/Yen mungkin berfluktuasi antara 157-142

Tahun 2025 telah menjadi tahun dengan fluktuasi Yen yang sangat volatil, dengan USD/JPY bergerak naik turun di bawah dampak ganda dari penurunan suku bunga Federal Reserve, kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang, dan perubahan situasi politik. Memasuki 2026, “permainan nilai tukar” ini akan berkembang seperti apa? Namun berbagai lembaga di Wall Street memberikan jawaban yang sangat berbeda.

Stimulus Fiskal vs Pengetatan Bank Sentral, Kelompok Tekanan Yen Mendominasi

Para analis JPMorgan Chase dan Barclays Bank mencapai konsensus: kebijakan fiskal ekspansioner pemerintah baru Jepang akan menjadi faktor kunci dalam menekan Yen.

Langkah-langkah fiskal agresif yang dijalankan oleh Perdana Menteri Jepang Takagii Sanae bertujuan untuk merangsang pertumbuhan ekonomi, namun efek sampingnya jelas terlihat—kebijakan semacam ini cenderung mendorong ekspektasi inflasi domestik Jepang, yang pada gilirannya melemahkan daya tarik Yen di pasar valuta asing internasional. Yang lebih bermasalah adalah ekspektasi kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang telah sepenuhnya dicerna oleh pasar, dengan ruang untuk kenaikan lebih lanjut terbatas, sehingga sulit memberikan dukungan efektif bagi Yen.

Dalam konteks ini, JPMorgan Chase memprediksi USD/JPY akan naik ke 157 pada awal 2026 dan terus meningkat menjadi 164 pada akhir tahun. Ekspektasi Barclays Bank relatif lebih moderat, memprediksi akan naik menjadi 158 pada akhir tahun.

Divergensi Kebijakan Moneter Mungkin Membawa Peluang Pembalikan

Namun, kelompok optimis tidak ketinggalan. Nomura Securities dan Citibank percaya bahwa dengan Federal Reserve AS terus menurunkan suku bunga sementara Bank Sentral Jepang secara bertahap meningkatkan suku bunga, divergensi kebijakan moneter kedua negara akan mendukung apresiasi Yen.

Logika Nomura terletak pada fakta bahwa depresiasi Yen yang lebih lanjut akan memperburuk harga impor Jepang, memicu tekanan inflasi yang lebih serius, yang akan membentuk tantangan besar bagi pemerintah dan memaksa pembuat keputusan untuk lebih toleran terhadap kenaikan suku bunga bank sentral. Pada saat yang sama, setelah USD/JPY mendekati level psikologis 160, ekspektasi pasar terhadap intervensi valuta asing pemerintah Jepang akan meningkat, yang selanjutnya membatasi ruang penurunan Yen. Berdasarkan logika ini, Nomura memproyeksikan USD/JPY akan kembali turun menjadi 140 pada akhir 2026.

Citibank menggunakan kerangka kerja yang lebih ringkas untuk mendukung apresiasi Yen: siklus kenaikan suku bunga bank sentral vs siklus penurunan suku bunga Federal Reserve, pada akhirnya mendorong USD/JPY untuk turun menjadi 142 pada akhir tahun.

Prediksi “Zigzag” Kelompok Menengah

Morgan Stanley dan Bank of America mengusulkan skenario yang lebih dramatis. Morgan Stanley percaya bahwa pada paruh pertama 2026, seiring dengan pelambatan ekonomi AS, USD/JPY akan turun terlebih dahulu menjadi 140, tetapi jika di paruh kedua pemulihan ekonomi AS dimulai, perdagangan arbitrase akan kembali aktif, Yen akan terdepresiasi lagi, dan pada akhir tahun akan melompat kembali menjadi 147.

Pandangan Bank of America sedikit berbeda, memprediksi USD/JPY akan menembus level tertinggi 160 di kuartal pertama, kemudian memasuki siklus penurunan, dan pada akhirnya stabil di sekitar 155 pada akhir tahun.

Kebenaran di Balik Denyut Nadi Pasar

Perbedaan prediksi ini pada dasarnya mencerminkan penilaian pasar yang berbeda terhadap beberapa pertanyaan inti: keberlanjutan kebijakan fiskal Jepang, ketegasan jalur kebijakan bank sentral, dan arah siklus ekonomi global. USD/JPY pada 2026 sangat mungkin akan mengulangi fluktuasi “roller coaster” seperti yang terjadi pada 2025, bergoyang dalam kisaran lebar antara 140 hingga 164.

Bagi investor, ini adalah risiko sekaligus peluang. Menangkap dengan presisi tinggi dan titik rendah nilai tukar, mengatur posisi short pada level tinggi atau masuk long pada level rendah, akan menjadi strategi inti untuk mengatasi fluktuasi Yen.