Apakah Renminbi akan terus menguat pada tahun 2026? Beberapa bank investasi memberikan jawaban, tren pelemahan dolar AS mungkin akan semakin meningkat

Kurs tukar yuan terhadap dolar AS telah mencapai rekor tertinggi baru-baru ini, dengan banyak bank investasi internasional berlomba memberikan prediksi pasar. Hal yang menarik adalah bahwa konsensus pasar tentang apresiasi yuan telah terbentuk, dengan perbedaan utama terletak pada “berapa banyak apresiasi”.

Apa Arti Tembusan Psikologis Kurs 7

Pada 25 Desember, dolar AS terhadap yuan offshore turun ke 6.9965, merupakan penembusan pertama di bawah level kunci 7 sejak September 2024. Pada hari yang sama, dolar AS terhadap yuan onshore juga turun ke 7.0051, menciptakan level terendah sejak Mei 2023. Apa yang tercermin di balik angka ini?

Analisis pasar secara umum meyakini bahwa penguatan yuan kali ini bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari resonansi berbagai faktor. Pertama, indeks dolar AS turun lebih dari 10% tahun ini, dengan penurunan lebih dari 2% dalam sebulan terakhir; di bawah kondisi siklus penurunan suku bunga Federal Reserve dan gelombang dedolarisasi global, tekanan pada dolar sangat jelas. Kedua, bank sentral China terus menaikkan kurs tengah untuk mengirimkan sinyal kebijakan apresiasi yuan kepada pasar. Ketiga, efek konversi akhir tahun juga memainkan peran—surplus perdagangan besar yang terakumulasi China sedang dikonversi menjadi realisasi valuta asing, yang secara musiman membentuk dukungan fase untuk yuan.

Selain itu, bank sentral tidak menurunkan suku bunga lebih lanjut dalam jangka pendek, ditambah gejolak likuiditas offshore karena pengaruh liburan, semuanya dapat menjadi pendorong apresiasi yuan. Wang Qing, analis makro utama Dongfang Jincheng, menunjukkan, “Kelemahan dolar dan konversi valuta asing musiman penjual ekspor mendorong penguatan yuan, apresiasi kali ini akan meningkatkan daya tarik pasar modal China bagi investor asing.”

Bagaimana Bank Investasi Melihat Prospek Yuan 2026

Meskipun yuan telah mencapai level terendah baru, mayoritas analis percaya masih ada ruang untuk apresiasi. Kunci pertanyaannya adalah dari sudut pandang tertimbang perdagangan dan penyesuaian inflasi, yuan masih memiliki ruang untuk dinilai rendah.

Zhang Xiaozhong, strategi senior Australia and New Zealand Banking, menyatakan bahwa dolar AS terhadap yuan mungkin bergoncang di kisaran 6.95-7.00 pada paruh pertama 2026. Pandangan Goldman Sachs jauh lebih optimis terhadap yuan—bank ini percaya yuan relatif terhadap fundamental dinilai rendah 25%, memperkirakan dolar AS terhadap yuan akan turun ke 6.90 pada pertengahan 2026, dan lebih jauh turun ke 6.85 pada akhir tahun.

Bank of America menunjukkan sikap paling agresif. Bank ini percaya bahwa perbaikan hubungan Tiongkok-AS akan menguntungkan penjual ekspor China, memperkirakan volume penjualan dolar ekspor penjual ini akan meluas pada 2026, mendorong dolar AS terhadap yuan turun ke 6.80 pada akhir tahun. Ini berarti yuan masih memiliki ruang apresiasi sekitar 3% relatif terhadap dolar.

Implikasi Kebijakan di Balik Apresiasi Kurs

Apresiasi yuan bukan hanya perubahan angka kurs, tetapi lebih mencerminkan penyesuaian arah kebijakan bank sentral China. Melalui panduan aktif apresiasi kurs, bank sentral sebenarnya melepaskan sinyal—dalam situasi ekonomi saat ini, membiarkan yuan menguat membantu: menstabilkan ekspektasi pasar valuta asing dan menarik aliran modal jangka panjang; meningkatkan daya saing ekspor sambil mempromosikan impor dan konsumsi; meningkatkan pengakuan internasional yuan.

Dari perspektif yang lebih luas, jika tren apresiasi yuan dapat dipertahankan, ini akan memberikan dorongan positif terhadap internasionalisasi pasar modal China, dan juga sejalan dengan strategi jangka panjang internasionalisasi yuan.