Kenaikan dolar mendorong yen ke level terendah sembilan bulan karena peluang pemotongan suku bunga Fed menghilang

Yen Jepang merosot ke titik terendah dalam sembilan bulan selama perdagangan Asia Selasa pagi, mencapai 155,29 terhadap dolar AS. Depresiasi tajam ini menegaskan pergeseran dramatis dalam sentimen pasar terkait kebijakan moneter AS, karena para investor semakin meragukan bahwa Federal Reserve akan melonggarkan suku bunga pada pertemuan 10 Desember.

Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Semakin Cepat Memudar

Posisi pasar menunjukkan kecepatan pembalikan sentimen. Kontrak berjangka dana Federal Reserve sekarang memperkirakan hanya 43% kemungkinan pemotongan 25 basis poin bulan depan, penurunan tajam dari peluang 62% yang diamati hanya tujuh hari sebelumnya. Perkembangan ini sebagian besar disebabkan oleh sinyal ketahanan di sektor ketenagakerjaan Amerika, yang mengejutkan banyak pelaku pasar.

Ekonom di ING memperingatkan bahwa penahanan kebijakan pada Desember kemungkinan besar akan menjadi “istirahat sementara,” menekankan bahwa data ketenagakerjaan yang akan datang—terutama laporan penggajian bulan September yang akan dirilis Kamis—akan menjadi penentu arah kebijakan Fed. Bank sentral menghadapi tekanan yang bersaing: kekhawatiran inflasi yang terus-menerus bertentangan dengan tanda-tanda melemahnya pasar tenaga kerja yang muncul.

Pembuat Kebijakan Jepang Suarakan Kekhawatiran

Seiring depresiasi yen yang semakin cepat, pejabat keuangan tertinggi Tokyo mengajukan keluhan resmi tentang penurunan nilai mata uang yang tidak terkendali. Menteri Keuangan Satsuki Katayama menyatakan dalam konferensi pers bahwa “gerakan sepihak dan cepat” di pasar forex menimbulkan risiko besar terhadap stabilitas ekonomi Jepang. Pernyataannya mencerminkan kekhawatiran yang meningkat bahwa kelemahan yen yang berlebihan dapat memicu inflasi impor yang tidak diinginkan dan mengganggu pendapatan perusahaan eksportir.

Jadwal hari ini termasuk pertemuan antara Perdana Menteri Sanae Takaichi dan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda, menandakan niat Tokyo untuk mengoordinasikan pesan terkait stabilitas mata uang—sebuah kekhawatiran yang mengalahkan preferensi Takaichi yang bersejarah terhadap kebijakan ekspansif yang biasanya mendukung depresiasi yen.

Sinyal Pasar Tenaga Kerja Campuran Membuat Rumus Fed Rumit

Perburukan pasar tenaga kerja AS muncul sebagai katalis utama dalam pergeseran ekspektasi pemotongan suku bunga. Wakil Ketua Federal Reserve Philip Jefferson menggambarkan kondisi perekrutan sebagai “lambat,” dengan manajer perusahaan menunjukkan keengganan untuk memperluas penggajian di tengah ketidakpastian ekonomi dan otomatisasi tenaga kerja berbasis kecerdasan buatan. PHK massal potensial mengintai di horizon, menambah volatilitas dalam pengambilan keputusan Fed.

Latar belakang yang campur aduk ini bergaung di seluruh kelas aset. Ketiga indeks saham utama AS mengalami penurunan, sementara hasil obligasi Treasury bergerak berlawanan arah: hasil obligasi dua tahun menyempit sebesar 0,2 basis poin menjadi 3,6039%, sedangkan tenor 10 tahun naik 0,6 basis poin menjadi 4,1366%—menunjukkan bahwa pelaku pasar melakukan lindung nilai antara kekhawatiran pertumbuhan dan ketahanan inflasi.

Pasar Mata Uang Mencerminkan Ketidakpastian Lebih Luas

Selain penjualan yen, mata uang utama lainnya mengalami turbulensi ringan. Euro tetap stabil di sekitar $1,1594, sementara poundsterling melemah 0,1% menjadi $1,3149, memperpanjang tren penurunan selama tiga sesi berturut-turut. Dolar Australia melemah ke $0,6493, meskipun dolar Selandia Baru tetap relatif stabil di $0,56535.

Pergerakan ini secara kolektif menunjukkan bahwa investor sedang melakukan repositioning menjelang data ketenagakerjaan penting hari Kamis—sebuah data yang bisa mengembalikan keyakinan terhadap pemotongan Fed atau memperkuat skeptisisme saat ini tentang pelonggaran jangka pendek.