Memetakan Lanskap Investasi 2026: Apa yang Dirasakan Pasar Global tentang Emas, Bitcoin, dan Lainnya

The Precious Metals Rally Enters New Territory

Performa luar biasa emas di tahun 2025—dengan lonjakan 60% per tahun menandai tahun terkuat sejak 1979—telah menempatkan logam kuning di titik balik untuk tahun 2026. Konsensus pasar di antara institusi terkemuka menunjukkan potensi kenaikan lebih lanjut, meskipun besarnya bervariasi secara signifikan. Dewan Emas Dunia memproyeksikan kisaran apresiasi 5%–15%, dengan skenario risiko ekor di kisaran 15%–30% jika ketegangan geopolitik meningkat atau Federal Reserve mempercepat siklus pelonggaran.

Bank investasi utama telah mengaitkan pandangan mereka dengan tujuan harga tertentu. Goldman Sachs menargetkan USD 4.900 per ons menjelang akhir tahun 2026, berdasarkan akumulasi bank sentral yang berkelanjutan dan aliran modal ETF yang terus-menerus. Proyeksi Bank of America yang lebih tegas sebesar USD 5.000/oz didasarkan pada tesis bahwa defisit fiskal AS yang melebar dan meningkatnya utang pemerintah akan mempertahankan permintaan safe-haven. Perak menjadi yang berkinerja terbaik di antara logam mulia, dengan Institut Perak menyoroti defisit pasokan struktural yang melekat—dinamika ini diperkirakan akan semakin intensif hingga 2026. UBS telah menaikkan target peraknya menjadi USD 58–60/oz, dengan potensi kenaikan mencapai USD 65/oz, sementara Bank of America juga memproyeksikan USD 65/oz, menandakan bahwa ketidakseimbangan pasokan-permintaan akan tetap menjadi kekuatan pendorong.

The Cryptocurrency Divergence: Bitcoin and Ethereum Chart Different Paths

Trajektori Bitcoin di tahun 2025—mencapai puncak historis sebelum mundur dan berakhir hampir datar—telah memicu ketidaksepakatan material di antara para peramal institusional mengenai posisi siklus cryptocurrency tersebut. Target USD 150.000 yang direvisi oleh Standard Chartered (turun dari USD 200.000) mencerminkan kekhawatiran bahwa akumulasi treasury crypto pemerintah mungkin akan berkurang, meskipun aliran masuk ETF yang berkelanjutan harus menahan sisi negatifnya. Sikap konstruktif Bernstein memandang penutupan di USD 150.000 pada 2026, diikuti oleh USD 200.000 pada 2027, didasarkan pada keyakinan bahwa Bitcoin telah melampaui ritme boom-bust empat tahunnya secara tradisional menjadi rezim bull yang diperpanjang.

Sebaliknya, Morgan Stanley berpendapat bahwa siklus empat tahunnya tetap utuh dan bahwa kondisi bull saat ini mendekati kelelahan. Pergerakan harga saat ini—dengan Bitcoin diperdagangkan di $93.96K per 6 Januari 2026 (turun 0.44% dalam perdagangan 24 jam)—menambahkan nuansa pada perdebatan ini. Untuk Ethereum, optimisme institusional berpusat pada tesis tokenisasi. JPMorgan menekankan potensi transformasional dari tokenisasi aset yang didukung oleh infrastruktur Ethereum, sementara Ketua BitMain Tom Lee mengajukan argumen yang bahkan lebih bullish, memproyeksikan ETH di USD 20.000 pada 2026 dan menegaskan bahwa Ethereum mencapai titik terendah di 2025. Dengan Ethereum diperdagangkan di $3.29K dan naik 2.44% dari hari sebelumnya, aset ini tetap jauh di bawah target konsensus, menawarkan potensi apresiasi yang substansial.

Equity Markets: AI Investment Cycles Propel the Nasdaq 100

Kinerja luar biasa Nasdaq 100 di tahun 2025—dengan kenaikan 22% dibandingkan pengembalian 18% dari S&P 500—mencerminkan aliran modal terkonsentrasi ke operator teknologi hyperscale. JPMorgan menekankan bahwa Amazon, Google, Microsoft, dan Meta diposisikan untuk mempertahankan trajektori pengeluaran modal yang tinggi hingga 2026, dengan pengeluaran kumulatif yang berpotensi mencapai ratusan miliar dolar. Rezim investasi ini harus terus menguntungkan konstituen yang berfokus pada semikonduktor dan infrastruktur seperti NVIDIA, AMD, dan Broadcom.

Target harga institusional untuk 2026 mencerminkan kerangka kerja konstruktif ini. JPMorgan membayangkan S&P 500 mendekati 7.500, sementara Deutsche Bank menguraikan skenario yang mengarah ke 8.000 di akhir tahun—tergantung pada percepatan laba yang kuat dan penerapan AI yang berkelanjutan. Mengonversi target S&P 500 ini ke Nasdaq 100 menunjukkan potensi indeks melampaui 27.000 poin, yang merupakan perpanjangan signifikan dari reli berbasis teknologi yang dimulai pada 2025.

FX Markets: Divergent Monetary Policies Reshape Currency Positioning

Performa dolar AS di tahun 2025 menghasilkan hasil yang kontras di berbagai pasangan mata uang utama. EUR/USD menguat 13%—penampilan tahunan terbaik dalam hampir delapan tahun—karena dolar melemah terhadap latar belakang pemotongan suku bunga Fed. Untuk 2026, sebagian besar institusi mengantisipasi kekuatan euro lebih lanjut, didukung oleh kelanjutan divergensi kebijakan moneter antara Federal Reserve yang memotong dan Bank Sentral Eropa yang mempertahankan suku bunganya. JPMorgan dan Nomura keduanya memproyeksikan EUR/USD mencapai sekitar 1.20 di akhir tahun 2026, sementara Bank of America mengadopsi target yang lebih bullish di 1.22. Morgan Stanley menambahkan catatan hati-hati, memproyeksikan EUR/USD awalnya akan menguat ke 1.23 sebelum mundur ke 1.16 di paruh kedua jika momentum ekonomi AS melebihi pertumbuhan Eropa.

Pasangan USD/JPY menunjukkan kontras yang tajam, dengan prognostikator institusional sangat terbagi. Outlook bullish JPMorgan—menargetkan 164 di akhir 2026—berdasarkan asumsi bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan sudah tercermin dalam harga, sementara ekspansi fiskal Jepang dapat membebani yen. Nomura berpendapat bahwa penyempitan selisih suku bunga akan mengikis ekonomi carry trade yen. Jika indikator makro AS memburuk, pelepasan posisi ini secara paksa dapat memicu apresiasi yen yang tajam, berpotensi mendorong USD/JPY ke 140.

Energy Markets Face Headwinds from Supply Abundance

Performa minyak mentah di tahun 2025—penurunan harga hampir 20% saat OPEC+ memulihkan produksi dan output AS meningkat—menetapkan narasi kelebihan pasokan hingga 2026. Goldman Sachs telah menguraikan skenario di mana WTI rata-rata sekitar USD 52 per barel dan Brent mendekati USD 56, sementara JPMorgan juga menyoroti trajektori downside dengan WTI berpotensi rata-rata mendekati USD 54 dan Brent sekitar USD 58. Proyeksi ini mengasumsikan surplus pasokan yang berkelanjutan dan pertumbuhan permintaan global yang moderat, menempatkan energi sebagai kelas aset yang paling tidak menarik di antara yang disurvei untuk outlook 2026.

Perspektif Cross-Aset: Sementara logam mulia dan cryptocurrency tertentu memerintah optimisme institusional untuk 2026, konsensus mencerminkan pasar yang terbagi—dengan aset defensif (emas, perak) dan saham teknologi berbasis pertumbuhan diposisikan secara menguntungkan, sementara energi dan pasangan mata uang tertentu menghadapi hambatan. Investor yang mengevaluasi alokasi multi-aset untuk tahun ini harus menyeimbangkan pandangan yang berbeda ini terhadap toleransi risiko dan tujuan pengembalian mereka.