Perkiraan Pasar 2026: Apa yang Sebenarnya Diharapkan Wall Street dan Bank Terkemuka dari Emas, Bitcoin, dan Aset Utama?

Rallinya Emas yang Memecahkan Rekor — Akankah Terus Naik di 2026?

Emas memberikan kinerja yang luar biasa di 2025, mencatat performa tahunan terkuat sejak 1979 dengan lonjakan 60%. Dewan Emas Dunia menyarankan momentum ini bisa berlanjut hingga 2026, memproyeksikan kenaikan antara 5% dan 15% dalam skenario dasar. Jika kita melihat pemotongan suku bunga Federal Reserve yang lebih dalam disertai dengan pelemahan dolar yang lebih luas dan meningkatnya ketegangan geopolitik, potensi kenaikan bisa berkembang secara dramatis — berpotensi mencapai 15% hingga 30%.

Institusi besar di Wall Street tidak menginjak rem. Goldman Sachs menetapkan target emas 2026 di $4.900 per ons, didukung oleh percepatan akumulasi bank sentral dan aliran pembelian ETF yang stabil. Bank of America bahkan lebih optimis, menargetkan $5.000/oz, dengan alasan terkait melebarya kesenjangan fiskal AS dan membengkaknya utang nasional — keduanya merupakan faktor pendorong harga emas yang tradisional. Di seluruh bank investasi utama, target harga konsensus berkumpul di kisaran $4.500–$5.000.

Kinerja Tersembunyi Perak: Krisis Pasokan yang Tidak Dibicarakan

Perak diam-diam mengungguli emas di 2025, sebuah pembalikan yang didorong oleh kompresi rasio emas-ke-perak dan pengurangan pasokan fisik. Institut Perak telah menandai kekurangan pasokan struktural di pasar perak global — permintaan industri tetap kuat, minat investasi sedang pulih, dan pertumbuhan produksi melambat. Ketidakseimbangan ini tampaknya akan semakin memburuk daripada membaik selama 2026.

UBS telah menaikkan target perak 2026 menjadi $58–60 per ons, dengan potensi kenaikan menuju $65/oz. Bank of America secara independen memproyeksikan perak mencapai $65/oz di 2026. Bagi investor yang mencari eksposur komoditas dengan perhatian yang lebih sedikit dibandingkan emas, latar belakang fundamental perak secara diam-diam menarik.

Bitcoin di Persimpangan Jalan: $150.000 vs. $200.000 — Mana yang Menang?

Perjalanan Bitcoin di 2025 adalah kisah euforia diikuti oleh koreksi realitas — mencapai rekor tertinggi sebelum mundur, menyelesaikan tahun dengan hampir datar. Harga spot saat ini sekitar $93.64K, setelah mengalami penurunan -0.60% dalam 24 jam terakhir.

Standard Chartered telah merevisi target Bitcoin 2026 turun menjadi $150.000 dari sebelumnya $200.000, mengutip ekspektasi yang berkurang terhadap pembelian treasury kripto karena akumulasi aset pemerintah yang berpotensi melambat. Namun, arus masuk ETF harus tetap menjadi mekanisme dukungan yang kuat. Bernstein mempertahankan pandangan jangka menengah yang lebih konstruktif, memodelkan Bitcoin di $150.000 pada akhir 2026 dan $200.000 pada 2027, berargumen bahwa Bitcoin telah keluar dari siklus empat tahunnya yang tradisional dan memasuki fase bull yang diperpanjang.

Morgan Stanley menantang tesis ini, berpendapat bahwa siklus empat tahunnya tetap utuh dan memperingatkan bahwa pasar bullish mendekati kelelahan. Divergensi pendapat ini antara strategis besar secara sempurna menangkap ketidakpastian Bitcoin di 2026.

Cerita Tokenisasi Ethereum: Dari Finish Datar ke $20.000?

Ethereum mengalami volatilitas yang lebih besar daripada Bitcoin selama 2025, juga menutup tahun mendekati impas, saat ini diperdagangkan sekitar $3.27K dengan kenaikan positif 1.97% dalam 24 jam terakhir. Namun, institusi melihat potensi transformasional di depan.

JPMorgan menyoroti peluang besar dalam tokenisasi — representasi digital dari aset dunia nyata di jaringan blockchain — yang sangat bergantung pada infrastruktur Ethereum. Tom Lee, Ketua BitMain, bahkan lebih jauh lagi, meramalkan Ethereum bisa mencapai $20.000 di 2026 saat super siklus tokenisasi terwujud. Ia berargumen bahwa Ethereum mencapai titik terendah selama 2025 dan diposisikan untuk rebound yang signifikan. Sebagai konteks, konversi mata uang utama menggambarkan skala: sekitar 20.000 yen dalam dolar AS setara dengan sekitar $135–$140 USD, sebuah baseline modest terhadap proyeksi trajektori ETH.

Mesin AI Nasdaq: Bisakah Bertahan dengan Keuntungan Tahunan 22%?

Nasdaq 100 melonjak 22% di 2025, mengungguli performa S&P 500 yang sebesar 18% dan memperpanjang tahun ketiga berturut-turut dengan kinerja lebih baik. Mesin penghasil laba? Pengeluaran modal kecerdasan buatan.

JPMorgan mengidentifikasi operator pusat data hyperscale — Amazon, Google, Microsoft, Meta — sebagai penerima manfaat utama, dengan capex gabungan yang berpotensi mencapai ratusan miliar dolar hingga 2026. Gelombang pengeluaran ini harus menjadi penopang saham semikonduktor dan desain chip seperti NVIDIA, AMD, dan Broadcom. JPMorgan memetakan jalur S&P 500 menuju 7.500, sementara Deutsche Bank menyajikan skenario yang lebih agresif menuju 8.000 di akhir tahun 2026, tergantung pada ekspansi laba yang kuat dan keberlanjutan capex berbasis AI.

Dengan demikian, Nasdaq 100 bisa menantang 27.000 poin di 2026 berdasarkan target analis yang diambil dari panduan S&P.

Perang Mata Uang Meningkat: EUR/USD, USD/JPY, dan Dilema Dolar

EUR/USD: Kebijakan Moneter Divergen Membuat Potensi Kenaikan

Euro melonjak 13% terhadap dolar di 2025 — tahun terbaik dalam hampir delapan tahun — karena pelemahan dolar AS. Melihat ke depan, divergensi suku bunga menjadi kunci: Fed memotong sementara ECB tetap stabil, dinamika ini harus mendukung apresiasi euro lebih lanjut.

JPMorgan dan Nomura keduanya melihat EUR/USD mencapai 1.20 di akhir 2026. Bank of America lebih agresif, menargetkan 1.22. Namun, Morgan Stanley mengeluarkan catatan penting: jika ekonomi AS berkinerja lebih baik dari Eropa di H2 2026, reli ini bisa berbalik. Morgan Stanley memperkirakan EUR/USD pertama akan melonjak ke 1.23, lalu mundur ke 1.16 saat kejutan makro AS ke atas.

USD/JPY: Konsensus Pecah tentang Arah Yen

USD/JPY menyelesaikan 2025 secara hampir datar setelah awal yang lemah dan rebound parsial. Melihat ke depan, institusi sangat terbagi.

JPMorgan dan Barclays bersikap konstruktif, dengan JPMorgan berargumen bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan sudah tercermin dan ekspansi fiskal Jepang akan menekan yen. Mereka memproyeksikan USD/JPY mencapai 164 di akhir 2026. Sebaliknya, Nomura memperingatkan bahwa penyempitan selisih suku bunga akan mengurangi daya tarik carry trade yen. Jika indikator makroekonomi AS melemah, pelepasan posisi carry bisa memicu apresiasi yen yang cepat, dengan Nomura memproyeksikan USD/JPY jatuh ke 140.

Masalah Oversupply Minyak Mentah: Hambatan untuk 2026?

Harga minyak mentah anjlok hampir 20% di 2025 karena OPEC+ meningkatkan produksi dan output AS mempercepat, membanjiri pasar dengan barrel. Untuk 2026, risiko penurunan tampaknya condong ke kelebihan pasokan yang berkelanjutan.

Goldman Sachs menggambarkan skenario bearish di mana WTI rata-rata sekitar $52/barel dan Brent mendekati $56/barel sepanjang 2026. JPMorgan juga menyoroti skenario penurunan dengan WTI mendekati $54 dan Brent sekitar $58, keduanya tergantung pada surplus pasokan yang terus-menerus mengatasi pertumbuhan permintaan. Investor harus bersiap untuk harga energi yang berkisar dan tekanan margin yang berkelanjutan pada saham energi.

Kesimpulan: Imbal Hasil Risiko Asimetris di 2026

Gambaran 2026 yang muncul adalah tentang divergensi dan narasi yang bersaing. Emas dan perak tampaknya didukung dengan baik oleh faktor struktural dan permintaan bank sentral. Kripto menghadapi ketidakpastian siklus dan kebijakan, dengan jalur Bitcoin dan Ethereum sangat bergantung pada perkembangan makro dan kejelasan regulasi. Saham menikmati angin topan AI tetapi menghadapi pertanyaan valuasi setelah rally tajam di 2025. Pasar mata uang mencerminkan melebarya selisih suku bunga dan pergeseran kekuatan geopolitik. Energi tetap berada di bawah tekanan struktural. Navigasi yang sukses di 2026 akan membutuhkan kemampuan membedakan katalisator struktural yang nyata dari gangguan siklis — dan institusi sendiri masih jauh dari konsensus pada beberapa keputusan penting.