Rebound yen terbatas, dolar tertekan dan posisi long dan short saling berimbang

Ekspektasi Intervensi Kebijakan Mendukung Yen, tetapi Ruang Kenaikan Terbatas

Selama sesi perdagangan Asia, yen mendapatkan peluang bernafas, didorong oleh ekspektasi pasar terhadap kemungkinan intervensi otoritas Jepang untuk mencegah depresiasi berlebihan mata uang lokal, sehingga posisi short menjadi lebih berhati-hati. Menteri Keuangan Jepang, Satsuki Katayama, mengeluarkan peringatan paling keras hingga saat ini pada hari Jumat lalu, menyatakan akan mengambil langkah yang sesuai sesuai kebutuhan pasar untuk mengatasi volatilitas berlebihan dan pergerakan tidak teratur, dengan niat intervensi yang tersirat secara jelas. Selain itu, tokoh kunci pemerintah, Takuji Aida, pada hari Minggu lebih lanjut menyatakan bahwa Jepang dapat secara aktif melakukan intervensi di pasar valuta asing untuk mengurangi dampak depresiasi yen terhadap ekonomi.

Namun, seberapa jauh rebound yang didukung oleh intervensi kebijakan ini dapat bertahan masih menjadi pertanyaan. Kabinet Jepang minggu lalu baru saja menyetujui paket stimulus ekonomi sebesar 21,3 triliun yen—yang terbesar sejak pandemi COVID-19—yang semakin memperburuk kekhawatiran pasar terhadap kondisi keuangan Jepang. Pemerintah berencana menyetujui anggaran tambahan sekitar 28 November untuk mendukung pelaksanaan paket tersebut, dan kekhawatiran tentang penerbitan utang pemerintah yang baru pun muncul, dengan hasil obligasi pemerintah jangka panjang Jepang mencapai level tertinggi dalam sejarah.

Kebuntuan Kebijakan Bank Sentral dan Tekanan Data Ekonomi Ganda

Bank sentral Jepang menghadapi dilema. Data ekonomi kuartal ketiga menunjukkan GDP Jepang mengalami kontraksi pertama dalam enam kuartal, memberi tekanan pada Bank of Japan untuk menunda kenaikan suku bunga. Namun, Gubernur BOJ, Kazuo Ueda, tetap terbuka terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga pada Desember dan menyatakan kepada parlemen bahwa depresiasi yen dapat mendorong indeks harga konsumen yang lebih luas. Tingkat inflasi Jepang telah berada di atas target 2% selama lebih dari tiga tahun. Ketidakpastian posisi kebijakan ini menjadi faktor yang menekan potensi penguatan yen.

Sebaliknya, sinyal yang dikeluarkan Federal Reserve relatif dovish. Anggota Federal Reserve, Christopher Waller, pada hari Senin menyatakan bahwa data ketenagakerjaan saat ini menunjukkan pasar tenaga kerja AS tetap lemah, cukup untuk mendukung kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan kebijakan Desember. Ketua Federal Reserve New York, John Williams, pada hari Jumat menggambarkan kebijakan saat ini sebagai “kondisi pembatasan moderat,” yang mengisyaratkan bahwa bank sentral masih memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga.

Tren Mata Uang Global di Bawah Tekanan Dollar

Ekspektasi penurunan suku bunga Fed yang kembali menguat langsung menekan performa dolar AS. Pasar saat ini memperkirakan sekitar 80% kemungkinan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada akhir pertemuan dua hari pada 10 Desember, membatasi rebound dolar baru-baru ini. Pasangan mata uang USD/JPY pun tertekan, meskipun secara fundamental tampaknya condong ke arah short yen, tetapi kelemahan dolar dalam jangka pendek membatasi kekuatan kenaikan pasangan ini. Sementara itu, pasangan mata uang global lainnya juga menghadapi penilaian ulang serupa, seperti peso Filipina terhadap dolar AS dan mata uang pasar berkembang lainnya yang juga dipengaruhi oleh melemahnya dolar dan sentimen risiko.

Para trader saat ini lebih cenderung menunggu rilis data ekonomi utama AS minggu ini, termasuk Indeks Harga Produsen (PPI) dan data penjualan ritel, yang akan dirilis selama sesi perdagangan di Amerika Utara. Jadwal ekonomi AS juga mencakup data penjualan rumah yang sedang dalam daftar tunggu dan Indeks Manufaktur Richmond, yang akan memberikan pengaruh penting terhadap pergerakan harga dolar dan juga memberikan panduan jangka pendek untuk pasangan USD/JPY.

Analisis Teknis: 157.00 Menjadi Titik Keputusan Kunci

Dari sudut pandang teknikal, pasangan USD/JPY harus menembus di atas 157.00 untuk mengonfirmasi tren bullish baru. Setelah dikonfirmasi, pasangan ini berpotensi menuju resistance tengah di 157.45-157.50, kemudian menembus ke area 157.85-157.90, atau menguji kembali level tertinggi sepuluh bulan yang tercapai minggu lalu. Jika menembus angka bulat 158.00, ini akan menandai sinyal breakout baru, membuka ruang untuk apresiasi jangka pendek selanjutnya.

Sebaliknya, jika terjadi koreksi yang berarti, area 156.25-156.20 dapat menjadi support awal. Jika menembus di bawah 156.00, pasangan ini berpotensi turun ke support tengah di 155.45-155.40, dan akhirnya kembali ke level psikologis 155.00. Penurunan lebih lanjut diperkirakan akan mendapatkan support di sekitar 154.50-154.45, yang bisa menjadi titik balik penting dan support bawah jangka pendek yang kuat.