Korea Financial Services Commission (FSC) sedang merancang langkah baru: pembekuan awal terhadap akun kripto yang diduga melakukan manipulasi harga. Skema ini secara langsung mengacu pada alat pengendalian risiko yang telah berjalan selama bertahun-tahun di pasar saham Korea, dengan tujuan untuk mengunci akun sebelum keuntungan ilegal dipindahkan.

Terdengar cukup keras, tetapi logika di baliknya sebenarnya sangat realistis. Menurut aturan saat ini, otoritas pengawas harus mendapatkan persetujuan pengadilan untuk membekukan aset yang diduga melakukan manipulasi, yang memberi pelaku manipulasi waktu untuk melarikan diri. Mereka dapat memanfaatkan celah ini untuk dengan cepat mencairkan dana, mentransfer, dan menyembunyikan keuntungan. Trik seperti melakukan perdagangan cepat, otomatisasi transaksi, dan pesanan beli besar-besaran untuk menekan harga dapat menghasilkan keuntungan besar dalam sekejap dan menghilang dalam sekejap pula.

Kebijakan baru FSC ini bertujuan mengubah situasi pasif tersebut. Begitu ada indikasi, langsung dibekukan tanpa menunggu keputusan pengadilan, sehingga efisiensi meningkat secara signifikan. Sistem pembekuan awal ini direncanakan akan mulai berlaku pada April 2025 bersamaan dengan revisi Undang-Undang Pasar Modal.

Dalam kerangka yang lebih besar, pengawasan kripto di Korea dibagi menjadi dua tahap. Tahap pertama fokus pada perlindungan pengguna, yang sudah berjalan. Tahap kedua akan membangun sistem pengawasan yang lebih lengkap, termasuk aturan stablecoin, pencegahan penyalahgunaan pasar, dan lain-lain, yang saat ini masih dalam perencanaan. Sistem pembekuan ini sebenarnya adalah peringatan awal dari tahap kedua tersebut.

Bagi bursa dan investor, perubahan ini berarti apa? Di satu sisi, ruang untuk manipulasi pasar berkurang, lingkungan menjadi lebih bersih; di sisi lain, biaya kepatuhan dan persyaratan manajemen risiko juga akan meningkat.