Baru-baru ini Bitcoin mengalami kenaikan harga yang signifikan, tetapi bersamaan dengan itu muncul dua celah CME yang cukup mencolok—masing-masing di sekitar $90.000-$91.000 dan $88.000-$90.000. Banyak orang mulai khawatir bahwa celah ini akan diisi kembali, terutama jika harga menembus di bawah $88.000, yang mungkin akan memicu "Pembalikan Narasi" di pasar, dan saat itu para investor dengan leverage tinggi akan menghadapi masa sulit.

Mengapa celah ini bisa terjadi? Sederhananya, karena selama akhir pekan pasar saham AS berhenti bertransaksi, sementara perdagangan spot Bitcoin tetap berlangsung tanpa henti, sehingga tercipta selisih harga. Meskipun banyak yang mengatakan "celah akan selalu diisi," ini bukanlah aturan pasti. Intinya adalah ketika cukup banyak trader memantau level harga yang sama, level tersebut akan menjadi tempat berkumpulnya order, stop-loss, dan likuidasi.

Data dari pasar opsi juga mengonfirmasi hal ini. Berdasarkan data, menjelang akhir Desember, volatilitas implisit tahunan yang diperkirakan pasar dalam satu bulan ke depan mencapai kisaran 40%-58%. Menariknya, ini berlawanan dengan fenomena peningkatan posisi short opsi yang terus berlangsung pada akhir November. Perubahan ini mungkin menunjukkan bahwa pasar sebenarnya sudah menginternalisasi ekspektasi volatilitas besar.

Lebih penting lagi adalah perubahan dari sisi aliran dana. ETF spot Bitcoin mengalami beberapa arus keluar dana selama pertengahan hingga akhir Desember (18 hingga 29 Desember), tetapi kemudian mengalami rebound di awal Januari. Pola pergerakan dana ini seringkali beriringan dengan fluktuasi harga dan menyoroti arti penting indikator teknikal seperti celah.

Lalu, dari situasi saat ini, apa kemungkinan langkah Bitcoin ke depannya? Pasar secara garis besar memiliki tiga kemungkinan.

Yang pertama: harga cepat kembali ke kisaran $90.000-$91.000 dan stabil di sana, menunggu posisi leverage tertutup dan pembelian spot kembali masuk, sehingga suasana pasar kembali membaik, dan altcoin juga akan mengikuti rebound Bitcoin.

Yang kedua: terjadi koreksi mendalam, menembus di bawah $90.000 dan menuju ke $88.000. Dalam kondisi ini, koin meme dan altcoin berisiko tinggi lainnya akan terkena dampak, berpotensi memicu deleveraging besar-besaran dan menurunkan kepercayaan pasar secara signifikan.

Yang ketiga: dengan dukungan ekonomi makro yang kuat dan tren kenaikan yang berkelanjutan, Bitcoin mampu mempertahankan level harga saat ini bahkan melanjutkan kenaikan, dan menembus kepercayaan umum bahwa "celah harus diisi."

Akhir kata, perlu diingat bahwa celah CME pada dasarnya hanyalah indikator sentimen dan likuiditas pasar, bukan aturan mutlak. Karena kondisi ekonomi makro dan arus dana yang dinamis, mereka telah melampaui sekadar celah teknikal itu sendiri. Daripada terlalu fokus pada apakah celah akan diisi, lebih baik memperhatikan pergerakan dana dan sentimen pasar yang sebenarnya.