Apakah AMM akan menang? Bicarakan mengapa otomatis market maker lebih unggul daripada market maker tradisional

【比推】Seorang pendiri DEX terkemuka baru-baru ini mengkritik keras argumen yang meremehkan AMM di platform media sosialnya. Pandangannya yang inti cukup menarik—dalam pasangan mata uang dengan volatilitas rendah, AMM dapat memberikan pendapatan yang stabil bagi investor dengan biaya modal rendah, secara langsung menekan ruang keuntungan para market maker profesional.

Yang lebih penting lagi adalah pasar ekor panjang. Pasar untuk koin kecil dengan volatilitas tinggi, AMM hampir menjadi satu-satunya solusi yang dapat beroperasi secara skala besar. Daripada mengeluarkan uang untuk mempekerjakan market maker profesional, proyek dan pemegang awal sendiri berperan sebagai penyedia likuiditas(LP), yang lebih efisien dan berbiaya lebih rendah.

Untuk token populer, dia mengakui bahwa buku pesanan saat ini memang menunjukkan performa yang baik, tetapi ini bukan akhir dari segalanya. Dengan penyempurnaan mekanisme Hook di versi v4, profitabilitas kolam dana generasi baru akan meningkat secara signifikan. Dalam jangka panjang, karena keunggulan biaya modal secara alami ada, ditambah dengan sifat komposabilitas dan jaminan likuiditas, AMM pada akhirnya akan memenangkan perlombaan ini.

Di balik perdebatan ini, sebenarnya adalah benturan antara instrumen keuangan tradisional dan mekanisme asli di blockchain.