2025: Tahun di mana Meksiko menuntut tempatnya di pasar keuangan global

Pada tahun 2025, Bolsa Mexicana de Valores diperkirakan menjadi salah satu kisah sukses yang paling tidak terduga di tahun ini. Sementara investor global tetap berhati-hati terhadap ketidakpastian politik Amerika Serikat, pasar saham Meksiko mengumpulkan kenaikan sebesar 21,7% dalam 12 bulan terakhir, mengungguli indeks utama Amerika Utara. Kenaikan ini telah menyoroti perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bolsa Mexicana de Valores, terutama yang memimpin sektor konsumsi, telekomunikasi, dan pertambangan.

Bolsa Mexicana de Valores: Pasar yang Ringkas tetapi Tangguh

Bolsa Mexicana de Valores mengukuhkan dirinya sebagai institusi pada tahun 1978, hasil dari penggabungan tiga bursa regional. Saat ini merupakan yang kedua terbesar di Amerika Latin dan kelima di benua Amerika. Berbeda dengan pasar yang lebih terdiversifikasi, Meksiko beroperasi dengan 145 perusahaan yang terdaftar (140 perusahaan dengan modal Meksiko), sebuah portofolio yang relatif terkonsentrasi yang mencerminkan struktur ekonomi negara.

Indeks utama yang mewakili kinerja pasar, S&P/BMV IPC, terdiri dari 35 saham yang berbobot berdasarkan kapitalisasi pasar. Indeks ini direvisi dua kali setahun (Maret dan September) dan dihitung secara real-time. Metode pengukuran saat ini menunjukkan pasar yang sedang berkembang: hasil tahunan sebesar 29% dalam satu tahun, 15% dalam lima tahun, dan 6,44% dalam sepuluh tahun.

Struktur indeks mencerminkan ekonomi Meksiko: produk konsumsi dasar menyumbang 30,9% dari bobot sektoral, bahan 26,2%, dan industri 12,3%. Kapitalisasi rata-rata sekitar 221.939 juta MXN, dengan rentang dari 17.882 juta hingga 1.279.282 juta dalam kasus ekstrem.

Kapital Besar: Siapa yang Menguasai Perusahaan di Bolsa Mexicana de Valores

Sepuluh perusahaan yang terdaftar di Bolsa Mexicana de Valores dengan kapitalisasi terbesar mengkonsentrasikan sekitar 80% dari total nilai pasar. Konsentrasi ini tidak kebetulan: mencerminkan bagaimana modal Meksiko terkonsentrasi dalam konglomerat multisektoral besar.

Memimpin daftar adalah Grupo México (GMEXICO B) dengan kapitalisasi sebesar 1,27 Miliar MXN. Konglomerat ini beroperasi di bidang pertambangan, transportasi, dan infrastruktur, menempatkannya sebagai produsen tembaga terbesar ketiga di dunia. Pada kuartal ketiga 2025, pendapatannya meningkat 11% menjadi 4.590 juta dolar, dengan laba bersih yang melonjak lebih dari 50% menjadi 1.290 juta dolar. Analis memperkirakan koreksi tertentu, dengan target harga sebesar 149,42 MXN dibandingkan harga saat ini 158,68-162,51 $.

Walmart de México (WALMEX) berada di posisi kedua dengan 1,10 Miliar MXN. Sebagai pemimpin ritel, perusahaan ini mengelola hipermarket hingga klub diskon di Meksiko dan Amerika Tengah. Penjualannya di kuartal kedua mencapai 246.253,8 juta peso (pertumbuhan dibandingkan 227.415,1 juta tahun sebelumnya), meskipun laba bersih sedikit menurun menjadi 11.226,9 juta peso. Barron’s tetap merekomendasikan “overweight”, dengan rasio PER sebesar 21,86 dan hasil dividen sebesar 3,83%.

Grupo Financiero Banorte (GF NORTE) memiliki kapitalisasi sebesar 536,93 miliar MXN. Sebagai bank terbesar kedua di Meksiko dan Amerika Latin, mengelola 22 juta pelanggan melalui lebih dari 1.000 cabang. Hasil bersih kuartal ketiga adalah 13.008 juta peso (penurunan 9% secara tahunan), tetapi konsensus analis tetap merekomendasikan “overweight”. Dengan rasio PER sebesar 9,02, ini salah satu yang paling menarik secara valuasi.

Fomento Económico Mexicano (FEMSA) (FEMSA UBD) mengumpulkan 583,28 miliar MXN, beroperasi sebagai pembotol terbesar Coca-Cola di dunia. Kehadirannya meluas ke 17 negara di Eropa dan Amerika Latin. Pada kuartal ketiga, pendapatan meningkat 9,1% menjadi 214.638 juta peso, meskipun laba bersih turun 36,8% menjadi 5.838 juta peso karena tekanan nilai tukar. Menawarkan hasil dividen yang tinggi (7,4%) meskipun rasio PER sebesar 38,85.

América Móvil (AMX B) menutup lingkaran pemimpin dengan 70,81 miliar USD. Perusahaan telekomunikasi multinasional ini beroperasi di 23 negara, melayani lebih dari 323 juta pengguna. Pada kuartal ketiga, pendapatan mencapai 232.920 juta peso Meksiko (pertumbuhan 4,2% secara tahunan) dan laba bersih sebesar 22.700 juta. Konsensus analis tetap merekomendasikan “Buy” dengan target harga 21.323 MXN untuk 12 bulan ke depan.

Kelima perusahaan ini yang terdaftar di Bolsa Mexicana de Valores mengkonsentrasikan 44,2% dari total kapitalisasi pasar dan 55,8% dari nilai indeks S&P/BMV IPC, menegaskan bahwa pasar Meksiko sangat terkonsentrasi pada aktor berskala besar.

Konteks Makroekonomi yang Mendukung Pertumbuhan

Kinerja tahun 2025 tidak dapat dipisahkan dari lingkungan makroekonomi. Inflasi turun menjadi 3,5% per tahun, memungkinkan Banco de México memulai pemangkasan suku bunga secara bertahap. Meski ada kehati-hatian terkait inflasi inti, kondisi keuangan lebih stabil dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.

Peso Meksiko menunjukkan ketahanan yang mengejutkan. Meski ketegangan perdagangan yang dipicu oleh terpilihnya kembali Donald Trump di Amerika Serikat dan tarif 25% atas produk Meksiko, mata uang ini bergerak dalam rentang terbatas tanpa depresiasi mendadak. Kekuatan ini mengurangi tekanan terhadap biaya operasional perusahaan besar.

Aliran investasi terkait nearshoring terus masuk ke negara ini, mendukung baik ekonomi riil maupun pasar modal. Faktor ini, dikombinasikan dengan kekuatan konsumsi domestik, memungkinkan Bolsa Mexicana de Valores mempertahankan momentum kenaikan bahkan di bulan-bulan volatilitas global yang tinggi.

Strategi Portofolio di Masa Reposisi

Bagi investor yang selama ini terkonsentrasi pada aset AS, tahun 2025 menghadirkan skenario untuk melakukan peninjauan ulang. Indeks S&P/BMV IPC di level 63.000-64.000 poin menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan di Bolsa Mexicana de Valores telah mengkonsolidasikan keuntungan dalam konteks yang banyak orang anggap akan negatif.

Portofolio yang seimbang dapat menggabungkan: eksposur selektif terhadap kapitalisasi besar Meksiko (Grupo México, Walmart de México, FEMSA), kehadiran di saham-saham berkapital kecil dengan potensi dalam struktur indeks, obligasi lokal Meksiko untuk menangkap hasil dari suku bunga, dan secara selektif aset-aset AS untuk diversifikasi geografis.

Campuran ini memungkinkan pengambilan keuntungan dari selisih hasil, mengurangi risiko nilai tukar dan risiko geopolitik, serta memanfaatkan kekuatan relatif pasar Meksiko di tahun penuh transformasi global. Tantangannya adalah mengidentifikasi perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bolsa Mexicana de Valores dengan model bisnis yang tangguh terhadap volatilitas perdagangan yang berkelanjutan.