Mata Uang Lemah Jepang Mungkin Mendorong Strategi Bitcoin Metaplanet

Sumber: Coindoo Judul Asli: Mata Uang Lemah Jepang Mungkin Memperkuat Strategi Bitcoin Metaplanet Tautan Asli: Sebagian besar diskusi tentang perusahaan kas Bitcoin berfokus pada berapa banyak BTC yang mereka miliki. Tetapi menurut pengamat pasar, di mana perusahaan tersebut meminjam mungkin sama pentingnya dengan apa yang mereka beli.

Perbedaan itu menempatkan Metaplanet yang berbasis di Jepang dalam kategori yang sangat berbeda dari rekan-rekannya di AS. Analis BTC dan investor kas Adam Livingston berpendapat bahwa keunggulan Metaplanet tidak banyak berkaitan dengan waktu atau keyakinan dan semuanya berkaitan dengan struktur mata uang Jepang.

Poin Utama

• Strategi Bitcoin Metaplanet diperkuat oleh lemahnya yen, mengurangi biaya nyata dari utangnya seiring waktu.
• Keuntungan Bitcoin jauh lebih besar ketika diukur dalam JPY, memperkuat neraca Metaplanet lebih cepat daripada rekan-rekan berbasis USD.
• Sementara pasar menilai semua perusahaan kas BTC secara serupa, Metaplanet beroperasi di bawah dinamika mata uang yang secara fundamental berbeda.

Hutang publik Jepang mendekati 250% dari PDB, tingkat yang memaksa ekspansi moneter yang terus-menerus. Hasilnya adalah penurunan daya beli yen yang panjang dan melelahkan. Bagi rumah tangga, itu adalah masalah. Bagi pemegang Bitcoin yang menggunakan leverage, itu bisa secara diam-diam menjadi keuntungan.

Metaplanet mengumpulkan modal dan melayani kewajiban dalam yen – mata uang yang telah kehilangan nilai tidak hanya terhadap dolar AS, tetapi bahkan lebih cepat terhadap Bitcoin.

Performa Bitcoin Tampak Sangat Berbeda di Jepang

Dilihat melalui lensa dolar, kenaikan Bitcoin sejak 2020 sangat luar biasa. Dilihat melalui lensa yen, itu bahkan lebih dramatis.

Livingston menunjukkan bahwa keuntungan kumulatif BTC yang diukur dalam yen melebihi pengembalian yang dihitung dalam dolar dengan margin yang besar. Perbedaan itu bukan hanya tentang kekuatan Bitcoin; itu mencerminkan depresiasi yen yang berkelanjutan yang dilapisi di atas apresiasi BTC.

Bagi Metaplanet, ini menciptakan efek penggandaan. Sisi aset dari neraca membesar lebih cepat, sementara beban nyata dari kewajiban berkurang.

Mengapa Utang Menjadi Lebih Murah Seiring Waktu

Di sinilah Metaplanet paling berbeda dari perusahaan kas berbasis AS.

Pembayaran bunga yang dilakukan dalam mata uang yang melemah mengikis nilai riilnya. Livingston mencatat bahwa pembayaran kupon Metaplanet kehilangan daya beli dari tahun ke tahun ketika diukur terhadap BTC. Sementara itu, perusahaan seperti beberapa rekan AS membayar bunga dalam dolar AS – unit yang jauh lebih tahan banting.

Bahkan jika tingkat kupon utama tampak sepadan, kenyataan ekonomi tidak demikian. Utang yang dihitung dalam dolar menurun secara perlahan. Utang yang dihitung dalam yen menurun secara struktural.

Secara efektif, Metaplanet adalah posisi pendek yen dan posisi panjang Bitcoin secara desain.

Skala Selama Penurunan yang Brutal

Keunggulan mata uang ini muncul selama salah satu periode terburuk dalam catatan untuk saham kas aset digital. Setelah koreksi pasar yang tajam, banyak perusahaan publik yang berfokus pada BTC telah melihat nilai ekuitas mereka runtuh lebih dari 90% dari level puncaknya.

Meskipun latar belakang itu, Metaplanet terus mengakumulasi secara agresif. Perusahaan sekarang memegang 35.102 BTC, menempatkannya sebagai pemegang Bitcoin perusahaan terbesar keempat di dunia.

Akuisisi terbarunya menambahkan lebih dari 4.000 BTC dalam satu pembelian senilai sekitar $451 juta – langkah yang akan jauh lebih sulit dipertahankan tanpa kondisi pembiayaan yang menguntungkan.