Mengapa tembaga melonjak? Penyebab sebenarnya di balik kenaikan harga tahun ini

Tembaga telah berpengalaman peningkatan kumulatif mendekati 30% tahun ini, dan itu bukan kebetulan. Di balik gerakan ini ada tiga kekuatan yang bertabrakan secara bersamaan: permintaan tak terpuaskan yang didorong oleh kecerdasan buatan, pasokan global yang rapuh, dan sekarang di atasnya kebijakan tarif Amerika Serikat. Mari kita pahami apa yang sebenarnya terjadi di pasar untuk logam merah ini.

Permintaan tembaga: mesin tersembunyi AI

Ketika kita berbicara tentang tembaga, banyak yang memikirkan pipa atau kabel tua. Kenyataannya jauh lebih canggih. Tembaga menyumbang lebih dari setengah permintaan global dan penggunaannya berkembang setiap hari.

Selama beberapa dekade, industri listrik dan elektronik telah mengkonsumsi sebagian besarnya. Itu ada di sirkuit ponsel Anda, di motor peralatan Anda, di transformator jaringan listrik. Tapi inilah yang menarik: konstruksi dan perumahan juga membutuhkan banyak tembaga, terutama dalam sistem perpipaan dan bahan atap di bangunan modern.

Namun, ada faktor yang muncul yang mendefinisikan ulang permintaan: Kecerdasan Buatan.

Mengapa logam dasar begitu menentukan AI? Meskipun tembaga tidak melakukan perhitungan seperti silikon dalam chip, tembaga ini benar-benar sangat diperlukan. Di dalam chip AI (seperti GPU yang menggunakan ChatGPT), tembaga membentuk kabel kecil yang mengirimkan sinyal pada kecepatan yang sangat tinggi. Selain itu, paduan tembaga menghilangkan panas untuk mencegah “otak” ini menjadi terlalu panas.

Pusat data AI mengkonsumsi energi yang sangat besar. Tembaga sangat penting dalam semua infrastruktur listrik: kabel, transformator, sistem pendingin cair dengan pipa tembaga. Agar AI terwujud di dunia nyata, ia bergantung pada sektor periferal utama seperti sensor elektronik kendaraan listrik, antena dan filter 5G, dan pembangkit energi terbarukan dan jaringan transmisi yang memberi daya pada semua ini.

Dengan kata lain: tiga pilar AI – komputasi, energi, dan infrastruktur – dibangun di atas tembaga. Semakin maju teknologi ini, semakin besar permintaan global untuk logam ini. Ini adalah pertumbuhan struktural jangka panjang yang sudah diperhitungkan oleh pasar.

Penawaran: sisi rapuh dari persamaan

Jika permintaan tumbuh, pasokan harus tetap stabil. Tapi itu tidak terjadi. Di sinilah pasar benar-benar ketakutan.

Produksi tembaga dunia terkonsentrasi di beberapa wilayah. Chili dan Peru, yang terletak di pegunungan Andes, adalah jantung mutlak dari produksi global. Tambang terpenting di dunia ada di sana: Escondida dan Collahuasi di Chili, Las Bambas dan Cerro Verde di Peru. Bersama-sama mereka mengendalikan sebagian besar pasokan dunia.

Tetapi pegunungan Andes menghadapi tantangan yang semakin meningkat. Tambang dewasa secara alami kehilangan konsentrasi bijih. Ketegangan dengan masyarakat lokal sering menimbulkan pemogokan. Sementara itu, Afrika Tengah – terutama Republik Demokratik Kongo – telah menjadi daerah dengan pertumbuhan tercepat, dengan proyek-proyek ambisius seperti Kamoa-Kakula.

Jadi apa penyebab sebenarnya dari volatilitas? Serangkaian pemadaman tak terduga di tambang utama:

• Tambang terbesar kedua di dunia, Grasberg di Indonesia, harus menghentikan operasinya setelah bencana tanah longsor.
• Tambang terbesar ketiga, Kamoa-Kakula di Republik Demokratik Kongo, dilanda banjir bawah tanah yang dipicu oleh aktivitas seismik, melumpuhkannya selama hampir sebulan penuh. Ini menurunkan perkiraan produksi tahunannya sebesar 28%.
• El Teniente di Chili, tambang tembaga bawah tanah terbesar di dunia, dihentikan selama lebih dari seminggu setelah runtuh, menyebabkan kerugian antara 20.000 dan 30.000 ton.

Peristiwa ini telah memicu persepsi risiko pasokan di pasar.

Nomor London Metal Exchange: penarikan dan volatilitas

Volume penarikan tembaga dari London Metal Exchange (LME) telah meningkat secara signifikan. Ini mencerminkan bahwa pedagang mengeluarkan fisik dari gudang, tanda khas tekanan pasokan. Dikombinasikan dengan penurunan kualitas rata-rata bijih karena penghentian, prospek menjadi gelap bagi mereka yang ingin memastikan pengiriman logam ini di masa mendatang.

Faktor politik: tarif dan daftar mineral kritis

Ini bukan hanya cerita pasar. Politik juga memainkan peran yang menentukan.

Amerika Serikat memiliki Tarif impor tembaga dinaikkan secara signifikan. Hal ini secara langsung membuat perdagangan global logam lebih mahal dan memaksa pedagang untuk memikirkan kembali rute transportasi dan strategi operasional mereka, mengubah seluruh stabilitas rantai pasokan.

Selain itu, Washington telah memasukkan tembaga dalam “Daftar Mineral Kritis”, secara resmi mengakuinya sebagai sumber daya strategis penting untuk keamanan nasional AS. Keputusan ini telah menimbulkan kekhawatiran: jika Amerika Serikat melihat tembaga sebagai hal yang penting, negara-negara lain juga akan mulai membangun cadangan untuk mengamankan pasokan mereka sendiri. Ini meningkatkan ketegangan pembeli-penjual.

Kedua kebijakan ini digabungkan: tarif yang membuat perdagangan lebih mahal + persaingan geopolitik untuk pasokan strategis, telah membuat tembaga menjadi pasar yang jauh lebih fluktuatif.

Akankah harga tembaga terus naik? Prakiraan besar

Lembaga keuangan besar memiliki pandangan yang berbeda, tetapi mereka semua setuju bahwa perubahan dalam hubungan penawaran-permintaan akan tetap mendasar.

Goldman Sachs Baru-baru ini merevisi proyeksinya ke atas. Ini mengharapkan harga rata-rata $ 10.650 per ton pada tahun 2026, dengan sebelumnya ditetapkan pada $ 10.710 untuk paruh pertama tahun itu (meningkat dari 10.415). Namun, dia tetap berhati-hati: menurut analisisnya, pasokan tembaga global masih cukup secara teknis. Reli harga baru-baru ini terutama disebabkan oleh kekhawatiran pasar tentang kemungkinan kekurangan di masa depan, bukan kondisi defisit riil saat ini.

Union Bank Swiss (UBS) menawarkan perkiraan triwulanan yang lebih optimis dan progresif:

• Maret 2026: $11,500/ton
• Juni 2026: $12,000/ton
• September 2026: $12,500/ton
• Desember 2026: $13,000/ton (Tujuan akhir)

JPMorgan Ini diposisikan di tengah, memproyeksikan $12.500 per ton untuk paruh pertama tahun 2026, mengutip gangguan rantai pasokan yang parah dan ketidakseimbangan dalam struktur persediaan global sebagai pembenaran utama.

Di mana memperdagangkan tembaga? Opsi yang tersedia

Jika Anda ingin berpartisipasi dalam pasar ini, Anda memiliki dua jalur utama: BerjangkadanPasar fisik.

Futures terdaftar di bursa terorganisir:

• LME (Bursa Logam London): Patokan dunia, di mana harga referensi internasional ditetapkan.
• COMEX (New York): Pasar berjangka terpenting di Amerika Utara.
• SHFE/INE (Shanghai): Mereka mencerminkan kondisi penawaran dan permintaan di Asia, diperdagangkan dalam yuan.

Pasar fisik terjadi terutama di luar bursa (OTC), yang melibatkan penambang, smelter, pedagang global seperti Trafigura dan Glencore, dan perjanjian pembelian langsung dalam rantai pasokan.

Untuk investor individu, cara utama untuk berdagang adalah: tembaga berjangka secara langsung, ETF yang mereplikasi futures ini, CFD (Kontrak untuk Perbedaan), dan saham perusahaan pertambangan penghasil tembaga.

Kesimpulannya, tembaga menghadapi badai yang sempurna: permintaan struktural yang meningkat (terutama oleh AI), pasokan yang rentan dengan gangguan yang sering, dan sekarang kebijakan geopolitik yang menciptakan kelangkaan yang dirasakan. Semua ini menjelaskan mengapa harga telah naik hampir 30% tahun ini dan mengapa pasar terus memantau setiap laporan produksi. Perkiraan untuk tahun 2026 menunjukkan bahwa tren ini dapat meningkat, meskipun institusi tidak sepenuhnya selaras dengan tujuan mereka.