Mengapa pasar saham Eropa sangat undervalued? Lima fakta penting yang harus diketahui investor

Anda mungkin salah paham tentang pasar saham Eropa

Banyak orang menganggap pasar saham Eropa tidak memiliki raksasa teknologi, kurang peluang pertumbuhan, sehingga tidak layak untuk diinvestasikan. Tapi penilaian ini terlalu dangkal.

Ketika kita berbicara tentang “bolsa de Europa”, yang dimaksud bukan satu bursa tunggal, melainkan jaringan pasar saham yang tersebar di seluruh negara Eropa—bursa di London, Frankfurt, Paris, Madrid, Amsterdam, dan lain-lain yang membentuk sistem kompleks. Sistem ini mencakup kawasan Euro, Inggris, Swiss, dan ekonomi utama lainnya, dipengaruhi oleh pertumbuhan ekonomi, kebijakan bank sentral, geopolitik, dan faktor lainnya.

Bagaimana kondisi nyata pasar saham Eropa? Mari kita buktikan dengan data.

Pasar Saham Eropa Sedang Mengalami Perubahan Struktural

Setelah krisis keuangan 2008-2009, komposisi industri di pasar saham Eropa mengalami perubahan besar. Seberapa signifikan perubahan ini?

Proporsi perusahaan industri meningkat dari 11.3% menjadi 15%; kesehatan dan medis melonjak dari 9.7% menjadi 16.1%; teknologi dan informasi naik dari 2.9% menjadi 6.7%.

Sementara itu, industri tradisional yang kuat menyusut: keuangan turun dari 21.1% menjadi 17.5%, energi dari 10.9% menjadi 6%, layanan komunikasi dari 6.5% menjadi 3.1%.

Apa artinya ini? Pasar saham Eropa sedang mengurangi ketergantungannya pada industri tradisional, dan memperbesar bobot di bidang pertumbuhan tinggi seperti teknologi dan kesehatan. Proses ini berjalan lambat tapi pasti—siapa bilang Eropa tidak punya peluang di bidang teknologi?

Eropa Lebih Seimbang dan Risiko Lebih Rendah Dibanding AS

Bandingkan dengan pasar saham AS, perbedaannya langsung terlihat: bobot saham teknologi di AS hampir 30%, sedangkan di Eropa hanya 6.7%. Seberapa penting perbedaan ini?

Krisis di satu industri tertentu di AS bisa menyebabkan dampak yang lebih besar, sementara di Eropa, karena alokasi industri yang seimbang, kemampuan tahan risiko lebih kuat.

Ini kabar baik bagi investor indeks. Dengan berinvestasi di indeks utama Eropa, Anda mendapatkan portofolio yang lebih beragam, tidak perlu khawatir satu raksasa teknologi runtuh akan menarik seluruh portofolio.

Sumber Pendapatan Perusahaan Eropa yang Sesungguhnya di Global

Ini adalah poin penting yang sering diabaikan: Pendapatan perusahaan yang terdaftar di Eropa tahun 2023 sebanyak 58% berasal dari luar Eropa.

Bandingkan dengan 2012, saat pendapatan domestik masih 61%, kini turun menjadi 42%. Apa artinya? Perusahaan Eropa benar-benar menjadi pemain global.

Pasar di Amerika Utara menyumbang 26% dari pendapatan, pasar berkembang (termasuk Amerika Latin dan Afrika) menyumbang 25%. Dengan kata lain, pasar saham Eropa memberi Anda eksposur ke ekonomi global, bukan hanya ekonomi Eropa. ASML, produsen peralatan chip dari Belanda, adalah contoh nyata—nilai pasarnya 21,59 miliar euro, pelanggannya tersebar di Jepang, Korea, Taiwan, dan berada di posisi strategis dalam perang chip AS-Cina.

Analisis Situasi Lima Indeks Utama Eropa

Ingin berinvestasi di pasar saham Eropa? Cara paling langsung adalah melalui indeks utama. Mari kita lihat performa indeks-indeks ini:

DAX 40 (Jerman): Indeks 40 perusahaan terbesar dengan likuiditas tinggi, termasuk Siemens, Volkswagen, Mercedes-Benz, Deutsche Bank. Menunjukkan kesehatan ekonomi terbesar di Eropa.

FTSE 100 (Inggris): 100 perusahaan terbesar di Bursa London, menyumbang 80% dari kapitalisasi pasar LSE. Termasuk AstraZeneca, Unilever, Vodafone. Likuiditas tinggi, tapi tertekan oleh ekonomi Inggris yang lesu.

Euro Stoxx 50: 50 perusahaan terkemuka di zona Euro, mencakup 11 negara dan berbagai industri, dari Airbus, LVMH, Total Energies hingga ASML, Banco Santander. Ini adalah jendela terbaik untuk melihat gambaran umum Eropa.

IBEX 35 (Spanyol): 35 perusahaan utama Spanyol, termasuk BBVA, Inditex, Iberdrola. Performa terbaik tahun 2023 dengan kenaikan 9.72%, hampir setara dengan S&P 500.

CAC 40 (Prancis): 40 perusahaan terkemuka Prancis, termasuk L’Oréal, Renault, Alstom. Melambangkan vitalitas ekonomi Prancis.

Mengapa Sekarang Waktu yang Tepat untuk Investasi di Eropa?

Melihat data valuasi, 7 industri utama memiliki rasio P/E di bawah rata-rata 10 tahun terakhir. Industri tersebut meliputi komunikasi, konsumsi, barang kebutuhan pokok, energi, keuangan, bahan, utilitas.

Apa arti valuasi rendah? Harga saham relatif murah, dan jika ekonomi mengalami soft landing serta suku bunga mulai turun, potensi kenaikan saham-saham ini sangat besar.

Tapi kita juga harus waspada terhadap risiko. Perang Ukraina, konflik Timur Tengah, ketegangan geopolitik, semuanya mempengaruhi pasar. Sejak akhir Juli, indeks utama Eropa cenderung turun, dan pada Oktober, situasi di Timur Tengah yang memburuk menyebabkan penurunan lebih lanjut.

Prospek Pasar Saham Eropa 2024

Ekonomi Eropa melambat, tapi ketahanan tetap ada. Inflasi sudah mulai turun, meskipun belum cukup untuk memicu bank sentral menurunkan suku bunga, namun pasar memperkirakan siklus penurunan suku bunga akan dimulai di kuartal kedua atau ketiga 2024. Begitu ini terjadi, saham berkualitas dengan valuasi rendah akan mengalami rebound.

Pertanyaan utama adalah: Apakah diskonto valuasi pasar saham Eropa relatif terhadap pasar global (terutama AS) dapat mengecil?

Secara historis, kondisi diskonto ini biasanya tidak berlangsung selamanya. Pasar akan melakukan penyesuaian, modal akan dialihkan kembali. Saat ini, kondisi undervalued dan diabaikan justru menjadi peluang bagi investor yang sabar dan berpenglihatan.

Jangan terjebak oleh persepsi usang. Pasar saham Eropa bukanlah gurun teknologi, melainkan frontier investasi yang sedang didefinisikan ulang. Jika Anda belum memiliki eksposur ke pasar saham Eropa, saatnya untuk mempertimbangkan dengan serius.