Ekonom memperingatkan bahwa reli tahun 2026 mungkin berakhir dengan pembalikan pasar yang tajam

Sumber: Coindoo Judul Asli: Economist Warns 2026 Rally May End in Sharp Market Reversal Tautan Asli: https://coindoo.com/economist-warns-2026-rally-may-end-in-sharp-market-reversal/ Pasar mungkin masih naik, tetapi seorang ahli makro percaya bahwa reli sedang memasuki fase paling berbahaya.

Alih-alih menafsirkan kenaikan baru-baru ini sebagai konfirmasi ekspansi yang sehat, ekonom Henrik Zeberg melihat lingkungan saat ini sebagai puncak emosional dari siklus yang berlangsung lama.

Poin Utama

• Pasar mungkin terus naik hingga awal 2026, didorong oleh momentum dan euforia investor daripada fundamental.
• Reli saat ini menunjukkan tanda-tanda ledakan di akhir siklus, dengan celah yang semakin besar antara harga aset dan realitas ekonomi.
• Setelah optimisme memudar, penyesuaian bisa menjadi tajam, karena pertumbuhan yang melambat memaksa penetapan ulang harga pasar secara cepat.

Dalam penilaiannya, awal 2026 bisa memberikan pengembalian yang bahkan lebih kuat – bukan karena fundamental membaik, tetapi karena momentum spekulatif belum habis terbakar.

Mengapa reli mungkin mempercepat sebelum pecah

Zeberg berpendapat bahwa pasar di akhir siklus sering kali tidak berbalik dengan tenang. Mereka melonjak. Likuiditas tetap melimpah, posisi tetap agresif, dan optimisme saling memperkuat. Kombinasi ini dapat mendorong ekuitas dan aset risiko lainnya secara tajam dalam waktu singkat, menciptakan apa yang terasa seperti konfirmasi bahwa “kali ini berbeda.”

Dia memperkirakan dinamika yang sama akan terulang lagi. Saat tahun baru dimulai, kepercayaan terhadap pertumbuhan berbasis teknologi, konsumen yang tangguh, dan pendaratan ekonomi yang lembut dapat memicu gelombang pembelian terakhir. Dari sudut pandang taktis, hal ini membuat prospek jangka pendek terlihat secara menipu kuat.

Masalah tersembunyi di balik permukaan

Di mana Zeberg sangat berbeda dari konsensus adalah tentang apa yang akan datang selanjutnya. Dia percaya bahwa pasar sudah mulai menjauh dari realitas ekonomi. Indikator pertumbuhan sedang mendingin, margin sedang di bawah tekanan, dan bagian dari ekonomi nyata kehilangan momentum – namun harga aset terus naik.

Dalam kerangka kerjanya, divergensi ini bukanlah sebuah misteri. Ini adalah ciri dari siklus tahap akhir, ketika likuiditas dan psikologi mengalahkan fundamental. Investor berhenti bertanya apakah pertumbuhan berkelanjutan dan lebih fokus pada pergerakan harga, narasi, dan ketakutan tertinggal.

Pola yang familiar dari puncak pasar sebelumnya

Zeberg menarik paralel dengan puncak besar sebelumnya, di mana pasar mencetak rekor baru saat kondisi dasar memburuk. Pada saat-saat itu, optimisme mencapai volume terkeras tepat sebelum pembalikan dimulai.

Dia melihat bahan serupa hari ini: sentimen yang terlalu tinggi, perilaku spekulatif, dan kepercayaan luas bahwa kemakmuran akan berlanjut tanpa batas ke masa depan. Secara historis, kondisi tersebut tidak menandai awal pasar bullish baru, tetapi fase terakhir sebelum koreksi tajam.

Peluang jangka pendek, bukan janji jangka panjang

Yang penting, Zeberg tidak memprediksi keruntuhan langsung. Peringatannya tentang waktu dan interpretasi. Awal 2026, menurut pandangannya, masih bisa memberi imbalan atas risiko. Tetapi jendela itu bisa jadi sempit.

Setelah bahan emosional habis, pasar mungkin dipaksa untuk menyesuaikan ulang harga berdasarkan pertumbuhan yang lebih lambat dan fundamental yang melemah. Ketika pergeseran itu terjadi, Zeberg memperkirakan penyesuaian akan cepat daripada bertahap, saat posisi yang terlalu banyak terurai dan kepercayaan pecah.

Pesannya bukan bahwa pasar harus jatuh besok. Tetapi bahwa investor harus berhati-hati agar tidak bingung antara euforia siklus akhir dan kekuatan struktural. Jika bacaan Zeberg benar, pengembalian terkuat mungkin akan datang tepat sebelum siklus berbalik – membuat awal 2026 terasa euforia, tetapi menyiapkan panggung untuk babak kedua yang jauh lebih keras nanti di tahun.