2026-01-02 12:21:57

Perpetual Futures Market Structure: Mengapa Likuiditas Tetap Menjadi Titik Lemah

Angka-angka menunjukkan cerita yang jelas—perpetual futures telah berkembang menjadi tulang punggung perdagangan crypto, dengan pergerakan triliunan setiap bulan. Ini adalah format dominan saat ini, mengubah cara pasar beroperasi. Tapi inilah masalahnya: dominasi ini menyembunyikan kerentanan kritis.

Ketika kondisi pasar mengencang, ketika volatilitas melonjak atau insentif token mengering, likuiditas menghilang secepat saat muncul. Pedagang menemukan kebenaran yang tidak nyaman: sebagian besar pasar perpetual futures jauh lebih rapuh daripada yang terlihat di permukaan. Infrastruktur yang tampak kokoh selama periode tenang bisa retak di bawah tekanan nyata.

Ini bukan sekadar pengamatan teknis—ini adalah cacat desain yang tertanam dalam cara pasar ini bekerja. Pertanyaan yang dihadapi industri: seberapa banyak risiko yang dapat diterima sebelum sistem membutuhkan pemikiran ulang secara mendasar?

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

9 Suka

Hadiah
9
6
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

GateUser-00be86fc

· 6jam yang lalu

Hmm... jadi apakah spot trading masih lebih andal? Periode perpetual terlihat mengkilap, tapi saat saat kritis likuiditas langsung menguap Kalau insentif dihentikan, langsung kabur, bukankah itu permainan Ponzi Kekurangan desain yang terdengar baik, pada dasarnya tetap alat untuk mencuci uang Tunggu dulu, lalu para influencer besar masih mempromosikan masa depan perpetual? Pasti ada yang harus menanggung risiko, kan

Lihat AsliBalas0

OnchainGossiper

· 6jam yang lalu

Likuiditas ngl ini memang seperti bom waktu, biasanya terlihat tidak bermasalah, tetapi saat kondisi ekstrem muncul kenyataannya...

Lihat AsliBalas0

HalfIsEmpty

· 6jam yang lalu

ngl likuiditas hanyalah ilusi, begitu pasar dijatuhkan semua orang adalah pelarian yang sama --- Singkatnya adalah kemakmuran palsu, begitu ada angsa hitam langsung ketahuan --- Inilah sebabnya saya tidak pernah penuh posisi dalam bermain perpetual... menunggu insentif hilang lihat siapa yang masih mau membayar --- Terlihat sangat stabil, langsung kabur, perdagangan perpetual memang begini --- Kekurangan desain? Menurut saya ini adalah mekanisme panen yang dirancang dengan cermat --- Setiap hari memuji volume perdagangan bulanan triliunan, saat kondisi ekstrem likuiditas hilang... lucu banget --- Masalahnya bukan pada likuiditas, melainkan tidak ada yang mau menjadi market maker dan menanggung risiko ini --- Jadi, DEX perpetual tidak bisa diandalkan, rasanya bahkan lebih rapuh daripada CEX

Lihat AsliBalas0

rugpull_survivor

· 6jam yang lalu

Likuiditas yang runtuh akan memperlihatkan wujud aslinya, bukankah ini adalah masalah umum dari kontrak perpetual... Sudah melihat terlalu banyak pasar yang mati setelah insentif dihentikan, benar-benar luar biasa

Lihat AsliBalas0

RektRecorder

· 6jam yang lalu

哈，又是流动性的老问题...币圈每次都死在这儿 --- Sederhananya ini adalah kebanggaan palsu, terlihat volume perdagangan besar sekali, tapi jika benar-benar melakukan penjualan besar, likuiditas langsung hilang --- Kelemahan desain? Saya rasa ini sama sekali bukan bug, melainkan fitur, bagi bursa justru mendapatkan keuntungan lebih besar --- Menunggu gelombang keruntuhan berikutnya akan menunjukkan betapa rapuhnya perpetual, saat itu juga akan ada upaya menyelamatkan pasar --- Perpetual futures hanyalah permainan Ponzi, saat dana cukup semua orang bisa mendapatkan keuntungan, begitu arusnya surut... --- Pihak kapital sama sekali tidak peduli dengan masalah ini, bagaimanapun mereka sudah kabur saat memotong keuntungan --- Jadi, tetaplah pada spot yang stabil, tapi orang-orang tidak mau dengar kata-kata ini

Lihat AsliBalas0

GateUser-c799715c

· 6jam yang lalu

Likuiditas sebenarnya hanyalah sebuah kertas harimau, saat pasar sedang bagus tidak ada yang bisa melihatnya... Begitu ada angin dan perubahan, langsung terbongkar

Lihat AsliBalas0