$ETH $ZEC $DOGE

Memulai tahun baru, pergerakan pasar logam mulia menunjukkan perubahan yang mencolok. Pada pagi hari tanggal 2 Januari, emas dan perak keduanya menguat—peningkatan emas lebih dari 0,5%, sementara perak melonjak lebih dari 1,3%. Logika di baliknya tidak rumit: meningkatnya konflik geopolitik ditambah ekspektasi pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve terus meningkatkan daya tarik aset safe haven. Memasuki tahun 2026, interaksi kedua kekuatan ini sedang menambah variabel di pasar logam mulia maupun seluruh pasar aset risiko.

Yang menarik, mengenai kapan dan bagaimana Federal Reserve akan memangkas suku bunga, muncul perbedaan pendapat yang signifikan dari berbagai pihak.

Pandangan dari Kepala Ekonom Moody’s Analytics Mark Zandi yang paling agresif—dia berpendapat bahwa begitu data ketenagakerjaan memburuk, ekspektasi inflasi berfluktuasi, dan tekanan politik meningkat, Federal Reserve mungkin akan mulai melakukan tiga kali pemotongan suku bunga pada paruh pertama tahun 2026. Terdengar cukup agresif, tetapi logika ini memang ada.

Namun, sikap pelaku pasar jauh lebih konservatif. Penetapan harga di pasar berjangka mencerminkan ekspektasi yang lebih hati-hati: investor saat ini hanya memperkirakan dua kali pemotongan suku bunga pada tahun 2026, dan umumnya menganggap bahwa pemotongan pertama akan terjadi setelah bulan April.

Yang paling konservatif adalah pejabat Federal Reserve sendiri. Peta titik terbaru menunjukkan bahwa mayoritas pejabat berpendapat bahwa hanya satu kali pemotongan suku bunga diperlukan pada tahun 2026, dan dalam kata-kata mereka menekankan bahwa langkah pemotongan akan "cukup terkendali"—ini secara implisit mengatakan: jangan terburu-buru, kami akan berhati-hati.

Dalam jangka pendek, berdasarkan alat pengamatan Federal Reserve dari CME, peluang pemotongan suku bunga pada bulan Maret sedikit lebih dari 50%, tetapi kemungkinan pemotongan pada bulan Januari sangat kecil. Pergerakan harga emas dan perak akan tetap mengikuti perubahan ekspektasi ini, dan pertarungan tentang "kapan akan dipotong, berapa kali" secara bertahap memasuki tahap kunci.