#数字资产动态追踪 Ujian kunci pertama tahun 2026 telah tiba, dan dot plot Fed akan secara resmi dirilis pada bulan Januari - dapatkah kali ini mematahkan obsesi pasar dengan pemotongan suku bunga?

Tepat setelah Hari Tahun Baru, The Fed menunjukkan sikapnya. Suku bunga saat ini berlabuh di kisaran 3,50%-3,75%, dan setelah penurunan suku bunga simbolis 25 basis poin pada akhir tahun lalu, kebijakan moneter segera menekan tombol jeda. Dengan kinerja ekonomi yang begitu sulit (pertumbuhan PDB 2,3% dan pengangguran rendah), terburu-buru untuk melonggarkan likuiditas tampaknya menimbulkan masalah.

Dot plot untuk bulan Desember sudah mengirimkan sinyal. Sepertinya mungkin hanya ada ruang untuk satu penurunan suku bunga 25 basis poin sepanjang tahun, sementara inflasi masih lengket dan terjebak di level 2,4%. Data ini tidak terlalu bersahabat dengan kubu dovish.

Lembaga-lembaga Wall Street telah lama mulai memihak. Goldman Sachs dan Morgan Stanley memiliki ekspektasi yang relatif moderat, bertaruh pada penurunan suku bunga 25 basis poin pada bulan Maret dan Juni; JPMorgan Chase tampak lebih berhati-hati, bahkan bertaruh hanya pada satu putaran pemotongan suku bunga; Suara-suara ekspektasi ekstrem lebih terpecah - beberapa orang bersikeras pada sikap garis keras tanpa penurunan suku bunga pada tahun 2026, sementara yang lain secara optimis meneriakkan penurunan suku bunga 150 basis poin, dan kedua belah pihak memiliki pendapat mereka sendiri.

Ada juga variabel utama yang memengaruhi ekspektasi pasar. Masa jabatan Powell berakhir pada bulan Mei, dan jika perwakilan dovish Hassett mengambil alih, seluruh cerita bisa benar-benar terbalik. Pengalihan kekuasaan ini sering menyebabkan efek riak di pasar suku bunga.

Dot plot pada dasarnya adalah teaser dari nada likuiditas Fed sepanjang tahun. Pasar saham, aset kripto, dan pasar kredit semuanya menunggu jawaban ini. Jika data median datar atau bahkan dinaikkan, itu berarti elang masih memegang dominasi; Tetapi jika ada pemotongan yang lebih rendah dari perkiraan, pasar dovish dapat dinyalakan dalam sekejap.

Logika umumnya jelas: kelengketan inflasi dan ketahanan ekonomi merupakan keyakinan bahwa Fed tidak akan dengan mudah mengirim likuiditas. Kecuali ada lonjakan pengangguran yang tiba-tiba atau penurunan inflasi yang signifikan, laju penurunan suku bunga yang lambat dan hati-hati akan berlanjut sepanjang tahun.

Bagi para trader, lebih baik tidak terburu-buru mengambil posisi berat sebelum dot plot dirilis, lalu sesuaikan strategi sesuai dengan reaksi pasar setelah data keluar. Di tahun perputaran likuiditas, ekspektasi buruk itu adalah peluang nyata.