Pendiri Hyperliquid mengumumkan tidak melakukan pendanaan atau VC: seluruh token penciptaan diberikan kepada pengguna awal, seberapa langka hal ini di DeFi?

Hyperliquid创始人Jeff di X platform mengeluarkan pernyataan, mengumumkan tidak akan memperkenalkan investor swasta, distribusi token penciptaan seluruhnya ditujukan kepada pengguna awal, dan kontributor inti juga tidak terlibat dalam distribusi. Apa logika di balik keputusan ini? Di tengah jalur DEX berkelanjutan yang sudah menjadi penguasa pasar, mengapa Hyperliquid memilih untuk membuat keputusan seperti ini dalam distribusi token?

Sebuah Deklarasi “Pendanaan Terbalik”

Pernyataan inti dari filosofi tata kelola

Jeff menekankan tiga prinsip kunci dalam pernyataannya:

• Tidak memperkenalkan investor swasta, tidak ada dana dari latar belakang VC
• Tidak memberikan hak istimewa perdagangan maker, semua peserta pasar setara
• Tidak ada perusahaan yang perlu membayar biaya protokol, menunjukkan netralitas

Prinsip-prinsip ini akhirnya dirangkum dalam satu kalimat: Distribusi token penciptaan Hyperliquid mengikuti semangat Bitcoin, seluruhnya dialokasikan kepada pengguna awal. “Pengguna awal” di sini merujuk pada anggota komunitas yang benar-benar berpartisipasi dan memberikan kontribusi kekuatan hashing atau likuiditas di tahap awal proyek, bukan lembaga investasi yang memperoleh saham melalui pendanaan.

Terbukti di blockchain, tanpa manipulasi

Satu detail yang sering diabaikan adalah “proses distribusi lengkap dapat diverifikasi di blockchain, tanpa perlu manipulasi apa pun.” Ini berarti:

• Semua data distribusi transparan di blockchain
• Tidak ada operasi tersembunyi atau kontrak distribusi yang rumit yang menyembunyikan niat sebenarnya
• Siapa pun dapat memverifikasi ke mana token dialokasikan

Tingkat transparansi ini tidak jarang dalam proyek kripto, tetapi dalam proyek dengan jumlah pendanaan dan valuasi yang tinggi, ini cukup langka.

Membandingkan dengan kondisi pasar: seberapa berbeda?

Mode pendanaan tradisional vs Mode Hyperliquid

Perbandingan ini menunjukkan satu kenyataan: Sebagian besar proyek DeFi saat pendanaan akan menyisakan persentase token dan hak istimewa tertentu untuk VC. Sedangkan Hyperliquid memilih jalan yang sebaliknya.

Mengapa Hyperliquid bisa melakukan ini?

Posisi pasar sudah kokoh

Berdasarkan data terbaru, Hyperliquid telah menjadi penguasa pasar DEX berkelanjutan:

• Mode CLOB (order book limit central) menguasai sekitar 70-75% pangsa pasar
• Volume transaksi harian mencapai miliaran dolar
• Aktivitas pengguna jauh melampaui pesaing

Posisi pasar ini berarti Hyperliquid tidak perlu mendapatkan dana pengembangan melalui pendanaan tradisional. Proyek sudah mampu menghasilkan pendapatan sendiri melalui biaya transaksi untuk menjaga keberlanjutan operasional. Data terbaru menunjukkan bahwa dalam 24 jam terakhir, Hyperliquid menggunakan 97% pendapatan biaya transaksi untuk membeli kembali sekitar 42420 HYPE dan membakarnya, menunjukkan proyek memiliki arus kas yang cukup.

Pengakuan institusi justru meningkat

Menariknya, strategi “pendanaan terbalik” Hyperliquid tidak menurunkan perhatian dari institusi. Menurut berita terbaru, Bitwise telah mengajukan 11 permohonan ETF kripto di SEC AS, termasuk Bitwise Hyperliquid Strategy ETF. Ini menunjukkan bahwa meskipun tanpa latar belakang pendanaan tradisional, kepatuhan dan pengakuan pasar terhadap proyek tetap cukup tinggi.

Apa arti ini bagi pengguna awal?

Redistribusi nilai

Dalam mode pendanaan tradisional, nilai proyek dibagi antara VC, pendiri, karyawan, dan lain-lain. Pendekatan Hyperliquid berarti bagian nilai ini lebih banyak mengalir ke peserta yang benar-benar terlibat.

Namun, perlu diingat bahwa ini tidak berarti pengguna awal pasti akan mendapatkan keuntungan. Nilai nyata token tetap bergantung pada:

• Pengembangan jangka panjang proyek
• Permintaan pasar
• Perubahan lingkungan makro

Desentralisasi hak tata kelola

Tanpa keberadaan pemegang saham besar (VC), secara teori hak tata kelola Hyperliquid akan lebih tersebar. Ini bisa berarti:

• Proses pengambilan keputusan lebih demokratis
• Tapi juga berpotensi menurunkan efisiensi pengambilan keputusan
• Suara kontributor inti perlu dipertahankan melalui konsensus komunitas

Kesimpulan

Pernyataan dari pendiri Hyperliquid mencerminkan filosofi tata kelola proyek yang sepenuhnya berlawanan dengan pemikiran pendanaan tradisional. Dalam jalur DEX berkelanjutan yang sudah menguasai pasar, model “tanpa pendanaan, tanpa VC, seluruhnya untuk pengguna” ini tidak hanya memungkinkan, tetapi juga menjadi keunggulan kompetitif. Ini memperkuat aspek “netralitas” dan “kepercayaan” yang merupakan dua kualitas utama infrastruktur keuangan.

Dari reaksi pasar, pengajuan ETF Bitwise menunjukkan bahwa tingkat pengakuan institusi terhadap model ini meningkat. Ini mungkin menandakan bahwa di masa depan, tata kelola proyek yang transparan, netral, dan berorientasi pengguna akan mendapatkan perhatian yang semakin besar. Namun, keberlanjutan jangka panjang dari model ini masih perlu dibuktikan waktu.