Kepemilikan Asing atas Utang AS: Negara Mana yang Memimpin pada 2025 dan Apa Artinya bagi Pasar

Amerika Serikat membawa sekitar $36,2 triliun dalam total utang—angka yang begitu besar sehingga hampir tidak dapat dipahami. Untuk konteks: pengeluaran $1 juta setiap hari akan membutuhkan lebih dari 99.000 tahun untuk menghabiskan jumlah tersebut. Namun ketika diukur terhadap total kekayaan bersih rumah tangga Amerika sebesar $160 triliun, rasio utang terhadap kekayaan tampak jauh lebih dapat dikelola, menurut data Invesco.

Siapa Sebenarnya yang Memegang Surat Utang AS?

Sebuah kesalahpahaman yang terus berlanjut menyatakan bahwa lawan asing mengendalikan utang Amerika. Pada kenyataannya, pemangku kepentingan internasional hanya memiliki 24% dari sekuritas Treasury AS yang beredar per awal 2025, dengan warga Amerika sendiri memegang 55% dan lembaga federal AS mempertahankan 13-7%.

Meskipun bagian ini relatif kecil dari kepemilikan global, distribusinya sangat penting. Jepang memimpin semua pemegang asing dengan $1,13 triliun, diikuti oleh Inggris Raya dengan $807,7 miliar. China, yang pernah menjadi pemegang terbesar kedua, secara bertahap mengurangi posisinya menjadi $757,2 miliar—sebuah strategi likuidasi multi-tahun yang disengaja yang secara mengejutkan tidak menyebabkan ketidakstabilan pasar.

20 Pemegang Utang Asing Terbesar

Pemegang utama lainnya menunjukkan portofolio yang beragam secara geografis. Kepulauan Cayman menempati posisi keempat dengan $448,3 miliar, diikuti oleh Belgia ($411,0B), Luksemburg ($410,9B), dan Kanada ($368,4B). Prancis, Irlandia, Swiss, dan Taiwan melengkapi sepuluh besar, masing-masing memegang antara $300-360 miliar.

Di luar kekuatan keuangan tradisional, ekonomi berkembang muncul dalam daftar: India ($232,5B), Brasil ($212,0B), dan Arab Saudi ($133,8B) menunjukkan bahwa utang AS menarik minat di pasar berkembang. Singapura, Hong Kong, Korea Selatan, dan UEA masing-masing mempertahankan posisi di atas $100 miliar.

Pengurangan Utang China: Penarikan Strategis atau Perubahan Pasar?

Divestasi China yang stabil dari kepemilikan Treasury AS mencerminkan recalibrasi geopolitik dan ekonomi yang lebih luas daripada tekanan keuangan mendadak. Penurunan bertahap posisi utang China ini tidak menghasilkan kejutan pasar seperti yang diperkirakan banyak orang. Sebaliknya, analis Invesco mencatat bahwa permintaan internasional yang beragam terus menyerap penerbitan Treasury baru tanpa lonjakan hasil yang signifikan.

Narasi utang China mengungkapkan sebuah kebenaran penting: tidak ada satu negara asing pun yang memiliki leverage berlebihan. Bahkan kepemilikan China sebesar $757,2 miliar mewakili kurang dari 2% dari total utang yang beredar, sehingga tindakan sepihak apa pun tidak berpengaruh terhadap stabilitas pasar secara keseluruhan.

Dampak Pasar: Penilaian Realistis

Permintaan asing terhadap Treasury AS memang mempengaruhi tingkat bunga. Ketika pembeli internasional mengurangi pembelian, hasil biasanya naik. Sebaliknya, periode permintaan tinggi mendorong harga obligasi naik dan hasil turun. Namun, dominasi Amerika di pasar keuangan global—sekuretasinya tetap di antara yang paling aman dan paling likuid di dunia—menjaga permintaan dasar yang stabil.

Bagi warga Amerika biasa, dampak praktisnya tetap minimal. Fluktuasi dalam kepemilikan asing jarang berpengaruh langsung terhadap dompet. Pergerakan tingkat bunga jauh lebih berpengaruh terhadap suku bunga hipotek dan hasil tabungan daripada restrukturisasi utang internasional.

Intinya: kepemilikan asing atas utang AS, meskipun secara numerik besar, mewakili proporsi yang dapat dikelola dari gambaran fiskal Amerika. Skenario kiamat yang memprediksi pengambilalihan keuangan asing salah menafsirkan data. Dengan 76% utang dimiliki secara domestik dan tidak ada entitas asing tunggal yang mengendalikan pengaruh yang tidak proporsional, pasar kredit AS mempertahankan stabilitas dan ketahanan yang telah mapan.