Perusahaan Semikonduktor mana yang memimpin dalam reli teknologi hari ini?

Segmen semikonduktor telah berubah menjadi salah satu lanskap investasi paling dinamis di tahun 2024. Penjualan semikonduktor global mencapai $149,9 miliar di kuartal 2 2024, meningkat 18,3% dari tahun ke tahun, dengan para analis memperkirakan pasar akan mencapai $588 miliar pada akhir tahun—lonjakan 13% dari tahun 2023. Pertumbuhan pesat ini berasal dari adopsi kecerdasan buatan, ekspansi infrastruktur pusat data, dan permintaan komputasi awan yang mengubah seluruh ekosistem teknologi.

Dalam pasar yang berkembang pesat ini, tiga perusahaan semikonduktor muncul sebagai cerita yang sangat menarik: ARM Holdings, NVIDIA, dan Broadcom. Masing-masing mewakili sudut pandang berbeda tentang masa depan industri chip, dari lisensi arsitektur hingga dominasi GPU hingga solusi infrastruktur.

ARM Holdings: Model Lisensi yang Mengganggu Desain Silicon

ARM Holdings secara diam-diam membangun salah satu posisi paling berharga dalam rantai pasok semikonduktor. Perusahaan ini tidak memproduksi chip—sebaliknya, mereka merancang arsitektur CPU yang mendukung banyak perangkat di seluruh dunia, menghasilkan pendapatan melalui perjanjian lisensi dan royalti.

Angka-angkanya menceritakan kisah yang luar biasa. Saham ARM telah naik hampir 95% tahun ini dan melonjak 168,9% selama dua belas bulan terakhir. Perusahaan ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar $150,2 miliar, mencerminkan kepercayaan investor terhadap jalur pertumbuhannya. Di kuartal fiskal Q1, ARM mencatat pendapatan rekor sebesar $939 juta, meningkat 39% dari tahun ke tahun. Pendapatan lisensi secara khusus melonjak 72% menjadi $472 juta, didorong oleh permintaan infrastruktur AI—metrik penting yang menunjukkan betapa sentralnya perusahaan ini dalam pengembangan chip AI.

Yang menarik dari ARM adalah pivot strategisnya di luar mobile. Secara historis, arsitektur ARM mendukung smartphone, tetapi saat ini perusahaan secara agresif bersaing dalam desain prosesor AI, komputasi awan, sistem otomotif, dan aplikasi IoT. Diversifikasi ini mengurangi ketergantungan pada siklus smartphone sekaligus memposisikan ARM sebagai infrastruktur penting untuk era AI.

Dari segi valuasi, ARM diperdagangkan dengan P/E forward sebesar 92,50—tertinggi di antara ketiga perusahaan semikonduktor yang dibahas di sini. Namun, para analis sebagian besar membenarkan premi ini melalui proyeksi pertumbuhan laba. Dari 27 analis yang mengulas, 17 merekomendasikan “beli kuat,” 1 menyarankan “beli sedang,” dan 9 mengatakan “tahan,” dengan target harga rata-rata $138,18.

NVIDIA: Juara Pasar GPU Tanpa Tanding

Jika ARM mewakili arsitektur, NVIDIA mewakili eksekusi dalam skala besar. Perusahaan ini telah menjadi standar de facto untuk komputasi AI, pemrosesan grafis, dan solusi pusat data.

Dominasi pasar NVIDIA sangat mencengangkan. Sahamnya telah memberikan pengembalian sebesar 149,4% tahun ini dengan kenaikan 192,5% dalam dua belas minggu terakhir. Perusahaan ini kini memiliki kapitalisasi pasar sebesar $2,97 triliun, menjadikannya salah satu perusahaan paling berharga di dunia. Di kuartal 2 2024, NVIDIA melaporkan pendapatan kuartalan rekor sebesar $30 miliar—lonjakan 122% dari tahun sebelumnya—sementara tetap mempertahankan profitabilitas yang kuat dengan laba per saham terdilusi sebesar $0,67.

Mesin penggerak kinerja ini adalah pangsa pasar GPU NVIDIA yang menguasai 88%. Intinya, jika Anda membangun infrastruktur AI, Anda hampir pasti menggunakan chip NVIDIA. Melihat ke depan, manajemen memproyeksikan pendapatan kuartal 3 sebesar $32,5 miliar dengan margin kotor di kisaran 70-an persen, menandakan permintaan yang kuat dan prospek yang cerah.

Dari sudut pandang valuasi, P/E forward NVIDIA sebesar 44,66 mungkin terlihat tinggi, tetapi investor bersedia membayar premi ini mengingat dominasi pasar perusahaan dan pertumbuhan berkelanjutan dalam penerapan AI. Sentimen analis sangat optimis: 35 dari 40 analis menilai saham ini “beli kuat,” 2 merekomendasikan “beli sedang,” dan 3 menyarankan “tahan.” Target harga rata-rata $149,49 menunjukkan potensi kenaikan sekitar 21% dari level saat ini.

Broadcom: Penggerak Infrastruktur yang Membangun Skala AI

Broadcom beroperasi sebagai pemain semikonduktor yang berbeda—merancang dan menyediakan komponen infrastruktur yang benar-benar memindahkan data dan mendukung sistem perusahaan. Perusahaan ini melayani komunikasi nirkabel, penyimpanan perusahaan, aplikasi industri, dan semakin banyak, infrastruktur AI.

Saham Broadcom telah berkinerja solid, memberikan pengembalian 57,2% tahun ini dan 110,5% selama dua belas minggu terakhir, mencerminkan pengakuan investor yang stabil. Kapitalisasi pasar perusahaan sekitar $813,8 miliar, jauh lebih besar dari ARM tetapi lebih kecil dari NVIDIA. Yang menarik, Broadcom juga membayar dividen sebesar 1,22% ($0,53 per saham setiap kuartal), menawarkan komponen pendapatan yang modest bersamaan dengan apresiasi modal.

Kinerja keuangan sangat mengesankan. Di kuartal fiskal Q3 2024, Broadcom melaporkan pendapatan sebesar $13,07 miliar—meningkat 47%—dengan EBITDA yang disesuaikan mencapai $8,22 miliar (63% dari pendapatan). Peluang semikonduktor AI dan integrasi akuisisi VMware menjadi pendorong utama pertumbuhan ini. Manajemen memproyeksikan pendapatan kuartal keempat sekitar $14 miliar, menunjukkan momentum yang berlanjut.

Peluncuran produk terbaru menegaskan posisi strategis Broadcom. Perusahaan merilis Rally Anywhere, yang ditujukan untuk organisasi yang membutuhkan kedaulatan data yang ketat, bersama dengan VMware Tanzu Platform 10 dan solusi AI baru—langkah-langkah yang menyelaraskan Broadcom dengan tren adopsi AI perusahaan.

Valuasi Broadcom mencerminkan posisi tengah: P/E forward sebesar 36,04 berada di antara premi ARM dan NVIDIA, sekaligus tetap terjangkau relatif terhadap prospek pertumbuhan. Konsensus analis sangat positif, dengan 30 dari 33 analis yang mengulas merekomendasikan “beli kuat” dan 3 menyarankan “tahan.” Target harga rata-rata $192 menunjukkan potensi kenaikan sebesar 9,4%.

Konteks Industri yang Lebih Luas

Ketiga perusahaan ini mewakili jalur eksposur berbeda terhadap pertumbuhan industri semikonduktor. ARM menawarkan leverage arsitektur murni, NVIDIA menyediakan dominasi langsung dalam komputasi AI, dan Broadcom menghadirkan solusi skala infrastruktur. Bersama-sama, mereka menggambarkan betapa beragamnya peluang semikonduktor—ini bukan hanya tentang satu perusahaan atau teknologi, tetapi seluruh ekosistem yang sedang membentuk ulang di sekitar kecerdasan buatan dan komputasi canggih.

Pertumbuhan sektor semikonduktor sebesar 18% di 2024 dan proyeksi ekspansi 13% sepanjang tahun mencerminkan faktor struktural, bukan siklus. Seiring penerapan AI semakin mendalam di berbagai industri—mulai dari penyedia cloud hingga produsen otomotif dan perusahaan perangkat lunak perusahaan—permintaan akan silikon, daya pemrosesan, dan infrastruktur pendukung diperkirakan akan tetap kuat.

Masing-masing perusahaan ini menawarkan profil risiko-imbalan yang berbeda dan posisi pasar yang unik. Investor yang menilai eksposur semikonduktor harus mempertimbangkan bagaimana masing-masing sesuai dengan strategi portofolio dan toleransi risiko mereka. Yang pasti, sektor ini terus menarik perhatian modal institusional dan analis secara serius dengan alasan yang baik.