Ketika Investor Miliarder Berpindah: Langkah Ken Griffin Beralih dari Amazon ke Platform AI

Apa yang Baru Saja Terjadi di Dunia Hedge Fund

Citadel Advisors, dipimpin oleh Kenneth Griffin dan terkenal sebagai salah satu hedge fund paling sukses dalam sejarah dengan kinerja yang konsisten mengungguli S&P 500, melakukan pergeseran portofolio yang signifikan di Q3. Dana tersebut memangkas posisi Amazon dengan menjual 1,6 juta saham sambil secara bersamaan menanamkan saham di Palantir Technologies dengan membeli 388.000 saham. Waktunya menarik: Palantir telah memberikan pengembalian eksplosif sebesar 1.030% sejak awal 2024, mengalahkan kenaikan Nvidia sebesar 281% selama periode yang sama.

Kenaikan Meteorik Palantir: Apakah Itu Justified?

Palantir Technologies telah menarik perhatian investor dengan platform analitik data dan pengambilan keputusan berbasis AI. Kinerja terbaru perusahaan berbicara sendiri: pendapatan Q3 meningkat 63% menjadi $1,1 miliar (menandai sembilan kuartal berturut-turut pertumbuhan yang meningkat), sementara laba non-GAAP lebih dari dua kali lipat menjadi $0,21 per saham terdilusi. Pengakuan industri dari Forrester Research menyebut Palantir sebagai platform AI/ML paling mampu yang tersedia, menempatkannya di depan pesaing seperti Google dari Alphabet, AWS, dan Microsoft Azure.

Namun, di balik metrik pertumbuhan yang mengesankan terdapat kekhawatiran valuasi yang perlu diperhatikan. Palantir saat ini diperdagangkan dengan rasio 119 kali pendapatan, menjadikannya saham termahal di S&P 500 dengan margin yang besar—pesaing terdekat (AppLovin) hanya berada di 45 kali pendapatan. Matematika mengungkapkan kenyataan yang mengkhawatirkan: sejak Januari 2024, harga saham Palantir melonjak 11x sementara pendapatan meningkat kurang dari 2x. Divergensi ini menunjukkan bahwa investor membayar multiple premium yang tidak terikat pada pertumbuhan fundamental. Valuasi saham ini telah berkembang dari 18 kali pendapatan sembilan bulan lalu, dan ekspansi semacam ini tidak dapat berlanjut tanpa koreksi.

Mengapa Kenneth Griffin Membeli Palantir: Posisi yang Terukur

Akuisisi saham Palantir oleh hedge fund ini memerlukan interpretasi yang hati-hati. Meskipun Palantir termasuk dalam portofolio salah satu investor paling sukses di dunia, perusahaan ini secara mencolok tidak muncul dalam 300 posisi teratas Citadel. Ini menunjukkan Griffin memandangnya sebagai peluang yang layak dieksplorasi daripada sebagai permainan keyakinan inti. Pembelian ini kemungkinan mencerminkan pengakuan terhadap keunggulan teknologi platform AI dan permintaan pasar yang nyata, meskipun mungkin dengan kesadaran bahwa valuasi sedang meregang.

Amazon: Saat yang Tepat untuk Mengambil Keuntungan, Bukan Keluar

Keputusan Kenneth Griffin untuk memangkas posisi Amazon memerlukan konteks. Raksasa e-commerce dan komputasi awan ini tetap menjadi posisi top 10 bagi Citadel meskipun penjualan saham di Q3, menunjukkan kepercayaan terhadap trajektori fundamental perusahaan tetap utuh.

Integrasi AI Amazon di tiga segmen inti menghasilkan hasil yang terukur. Divisi e-commerce telah menerapkan AI generatif untuk layanan pelanggan dan optimisasi inventaris, sementara asisten belanja Rufus AI mendekati $10 miliar dalam perkiraan penjualan tahunan. Segmen periklanan, platform teknologi iklan terbesar ketiga di dunia, kini memanfaatkan AI untuk membantu merek menciptakan konten dan mengoptimalkan kampanye. Yang paling penting, Amazon Web Services—penyedia cloud publik terkemuka—telah memperkenalkan chip AI kustom yang menawarkan keunggulan biaya dibandingkan GPU Nvidia, bersama alat AI agenik baru untuk pengembangan perangkat lunak dan operasi keamanan.

Investasi AI ini berkontribusi pada momentum keuangan. Pendapatan Q3 mencapai $180 miliar (naik 13%), sementara laba operasional melonjak 23% menjadi $21,7 miliar. Mengeluarkan biaya satu kali, margin operasional meningkat 60 basis poin, menunjukkan efisiensi yang membaik. Model Wall Street memperkirakan laba Amazon akan tumbuh 18% per tahun selama tiga tahun ke depan, sebuah trajektori yang mendukung valuasi saat ini sebesar 33 kali laba.

Penjualan Griffin kemungkinan besar merupakan pengambilan keuntungan dari performa yang kuat daripada kehilangan keyakinan. Menyimpan posisi ini sebagai salah satu dari 10 teratas menegaskan interpretasi tersebut.

Pelajaran Lebih Besar untuk Investor

Pergerakan yang berbeda ini menyoroti ketegangan investasi klasik: Amazon mewakili pertumbuhan yang berkelanjutan dan berharga wajar dalam model bisnis yang terbukti, sementara Palantir mewakili potensi eksplosif yang didukung oleh valuasi yang tidak berkelanjutan. Pendekatan seimbang Kenneth Griffin—mempertahankan eksposur terhadap fundamental Amazon sambil menguji peluang Palantir—mencerminkan alokasi modal yang disiplin. Bagi investor ritel yang mempertimbangkan salah satu saham tersebut, pertanyaannya bukanlah perusahaan mana yang memiliki teknologi lebih baik; tetapi valuasi mana yang memberikan margin keamanan untuk pengembalian di masa depan.