Mengapa Raksasa Chip Memori Micron Bisa Menguasai Pasar Perangkat Keras AI Hingga 2026

Ledakan kecerdasan buatan terus mengubah investasi semikonduktor, dan satu pemain yang terabaikan mungkin memberikan pengembalian yang besar: Micron Technology (NASDAQ: MU). Sementara saham AI yang menarik perhatian memeroleh valuasi premium, spesialis memori pusat data ini diperdagangkan dengan biaya yang jauh lebih rendah—namun tidak menunjukkan tanda-tanda melambat.

Angka Mengisahkan Cerita yang Menarik

Kinerja kuartalan terbaru Micron (kuartal fiskal Q1 2026, berakhir 27 November 2025) mengubah ekspektasi untuk sektor memori. Pendapatan melonjak 56% tahun-ke-tahun menjadi $13,6 miliar, mengalahkan prediksi Wall Street sebesar $12,8 miliar. Lebih mengesankan lagi, laba non-GAAP naik 167% menjadi $4,78 per saham dibandingkan perkiraan $3,95.

Ini bukan sekadar keberuntungan satu kuartal. Margin kotor meningkat 11 poin persentase menjadi 56%, dengan manajemen memproyeksikan mereka akan membumbung menjadi 67% kuartal berikutnya—tingkat yang tak terpikirkan hanya dua tahun lalu. Kepemimpinan CEO Sanjay Mehrotra dalam menavigasi siklus ini mencerminkan visi strategis yang jelas, dengan pernyataan yang menyoroti bahwa “pertumbuhan kapasitas pusat data AI mendorong peningkatan permintaan yang signifikan untuk memori berkinerja tinggi dan kapasitas besar.”

Dari Mana Uang Asli Berasal?

Mesin yang mendorong pertumbuhan Micron terletak di persimpangan infrastruktur dan kecerdasan buatan. Memori DRAM menyumbang lebih dari setengah penjualan perusahaan, dan pasokannya sangat terbatas. Raksasa teknologi—Alphabet, Meta Platforms, OpenAI dan lainnya—menggelontorkan ratusan miliar dolar ke pusat data AI yang membutuhkan jumlah besar komponen penting ini.

Peneliti pasar di Counterpoint memprediksi harga DRAM bisa menggandakan sepanjang 2026 karena kekurangan struktural. Micron telah menguasai hampir 26% pasar DRAM global, menempatkan perusahaan untuk memanen harga premium saat pesaing berjuang mengikuti. Memori NAND flash, pilar kedua perusahaan, menghadapi permintaan yang sama kuat dari hyperscaler yang memperluas infrastruktur penyimpanan mereka.

Ketidaksesuaian Valuasi Menciptakan Peluang

Inilah yang membuat Micron benar-benar berbeda dari sebagian besar bintang AI: harganya murah.

Saham diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (PER) sebesar 21—kurang dari setengah rata-rata 44 untuk sektor teknologi secara umum. Diskon ini tetap ada meskipun Micron memberikan kenaikan 217% sejak awal 2025, jauh melampaui kinerja S&P 500 yang sebesar 16%. Jika dibandingkan dengan valuasi yang diminta oleh pemasok memori pesaing, multiple Micron terlihat sangat murah.

Namun perusahaan terus membuktikan bahwa mereka layak mendapatkan perlakuan pertumbuhan premium melalui eksekusi yang akan membuat praktik terbaik dalam buku panduan kepemimpinan terlihat biasa—pertumbuhan laba atas dan laba bersih yang konsisten sementara margin meningkat.

Apa yang Bisa Menggagalkan Kereta Ini?

Harga saham Micron memang memiliki volatilitas yang cukup signifikan, terutama menjelang rilis laba. Siklus memori semikonduktor, meskipun saat ini berada dalam fase permintaan terkuat dalam beberapa tahun terakhir, tetap rentan terhadap fluktuasi makroekonomi. Kompetisi harga dari pesaing internasional bisa mempercepat penekanan margin dari yang diperkirakan.

Namun, kekuatan struktural yang mendorong pengeluaran infrastruktur AI tidak menunjukkan tanda-tanda akan berhenti. Pembangunan pusat data tetap menjadi prioritas utama bagi perusahaan teknologi besar hingga 2026 dan seterusnya. Dengan keunggulan kompetitif Micron yang semakin tajam, pembatasan pasokan yang semakin ketat, dan neraca keuangan perusahaan yang semakin kuat, perhitungan risiko-imbalan semakin mengarah ke akumulasi.

Peluang chip memori terbaik tidak diumumkan dengan sorak sorai—mereka terungkap melalui analisis sabar terhadap pasokan, permintaan, dan valuasi. Micron saat ini memenuhi ketiga indikator tersebut.