Hasil Treasury Stabil Hampir Tidak Berubah Meskipun Volatilitas Awal Sesi dan Optimisme Pemotongan Suku Bunga Fed

Pasar Treasury AS memulai hari Rabu dengan penarikan yang cukup signifikan sebelum akhirnya pulih seiring berjalannya hari perdagangan. Imbal hasil sepuluh tahun acuan, yang telah meningkat secara stabil selama minggu sebelumnya, turun di bawah ambang 4 persen—tonggak yang belum tercapai sejak akhir Oktober. Imbal hasil menutup sesi di 3.998 persen, turun secara modest dari tertinggi intraday di 4.042 persen, sementara harga obligasi kembali dari level terendah awal untuk mengakhiri hari dengan pergerakan minimal.

Pengambilan Keuntungan Memicu Kelemahan Awal

Kelemahan awal sesi tampaknya didorong oleh pengambilan keuntungan setelah enam sesi berturut-turut kenaikan harga Treasury. Dengan imbal hasil sepuluh tahun yang telah menutup lebih rendah dalam enam dari tujuh hari perdagangan terakhir, peserta pasar tampaknya cenderung mengunci keuntungan. Namun, tekanan jual terbukti bersifat sementara.

Sinyal Dovish Fed Memicu Rally

Katalis utama untuk pemulihan muncul saat trader menilai kembali kemungkinan pemotongan suku bunga lebih lanjut. Pejabat Federal Reserve menyampaikan pernyataan dovish yang membangkitkan kembali optimisme pasar tentang siklus pelonggaran yang akan datang. Alat FedWatch dari CME Group menangkap perubahan ini secara dramatis—hanya satu minggu sebelumnya, pasar memperkirakan hanya 30.1 persen kemungkinan pemotongan suku bunga seperempat poin bulan depan. Ekspektasi tersebut melonjak menjadi 82.9 persen pada hari Rabu, menandakan penyesuaian tajam terhadap perkiraan kebijakan Fed meskipun ada data ekonomi AS yang lebih kuat yang dirilis selama hari itu.

Data Ekonomi Membuktikan Campuran

Departemen Perdagangan merilis laporan barang tahan lama bulan September yang telah lama ditunggu, yang menunjukkan ketahanan dalam pesanan manufaktur. Pesanan barang tahan lama naik 0.5 persen di bulan September, mengalahkan perkiraan konsensus sebesar 0.3 persen dan mengikuti revisi kenaikan sebesar 3.0 persen di bulan Agustus. Kekuatan ini, bagaimanapun, gagal mengganggu pemulihan Treasury atau secara material mengubah ekspektasi pemotongan suku bunga.

Sementara itu, Departemen Tenaga Kerja melaporkan penurunan mengejutkan dalam klaim pengangguran awal untuk minggu yang berakhir 22 November. Klaim pengangguran pertama turun menjadi 216.000, turun 6.000 dari level revisi minggu sebelumnya sebesar 222.000. Ini menandai angka terendah sejak pertengahan April dan bertentangan dengan ekspektasi ekonom yang memperkirakan kenaikan menjadi 225.000. Meski data tenaga kerja ini menguntungkan, trader Treasury tetap fokus pada sinyal kebijakan Fed daripada kekuatan ekonomi sebagai pendorong utama obligasi.

Perdagangan Tenang Menjelang Liburan

Dengan Hari Thanksgiving yang telah berlalu dan perdagangan hari Jumat kemungkinan akan menunjukkan volume yang rendah di tengah data ekonomi yang ringan, aksi harga Treasury jangka pendek mungkin kurang memiliki katalis arah baru. Trader kemungkinan akan tetap terikat pada komunikasi Fed dan ekspektasi suku bunga global sampai kalender menyajikan rilis data penting berikutnya.