Saham Ritel Di Bawah Tekanan: Bisakah Home Depot Bertahan dari Badai Perbandingan di Kuartal 4?

Sektor perbaikan rumah ritel menghadapi badai yang sempurna—secara harfiah. Dengan kategori yang sensitif terhadap badai yang mengambil posisi belakang, Home Depot (HD), Lowe’s Companies (LOW), dan Floor & Decor Holdings (FND) semuanya bergulat dengan reset permintaan struktural yang sama menjelang kuartal keempat tahun fiskal 2025.

Musuh Bersama: Tidak Ada Aktivitas Badai

Inilah kenyataan tidak nyaman bagi Home Depot dan rekan-rekannya: kuartal keempat tahun lalu mendapatkan manfaat dari permintaan rebuild besar yang terkait dengan peristiwa cuaca signifikan. Tahun ini? Keheningan radio di front badai. Manajemen secara eksplisit menandai tantangan ini, mencatat bahwa Oktober mengalami penurunan 1,5% dalam penjualan sebanding yang secara langsung terkait dengan tidak adanya permintaan perbaikan yang didorong oleh badai di kategori seperti atap, pembangkit listrik, dan plywood.

Dinamikanya menjadi lebih buruk di Q4. Kuartal mendatang akan melampaui periode tahun sebelumnya yang bahkan lebih kuat ketika aktivitas rebuild sedang berlangsung penuh. Itu berarti Home Depot sekarang memperkirakan penjualan sebanding tahun fiskal 2025 hanya sedikit positif, turun dari perkiraan pertumbuhan 1% sebelumnya. Estimasi Konsensus Zacks memperkirakan pendapatan kuartal keempat sebesar $38,18 miliar, yang menunjukkan penurunan hampir 4% dari tahun ke tahun.

Perjuangan di Seluruh Sektor

Home Depot tidak sendirian dalam situasi ini. Floor & Decor mencatat penurunan 1,2% dalam penjualan toko sebanding kuartal ketiga, dengan manajemen berulang kali menekankan bahwa pasar lantai keras tetap dalam masa sulit di tengah ketidakpastian pemulihan permintaan. Sementara itu, Lowe’s hanya mampu mencatat pertumbuhan penjualan sebanding sebesar 0,4%, terhambat oleh kecemasan konsumen dan tekanan yang terus-menerus pada pembelian diskresioner bernilai besar.

Ketiga pengecer ini menunjuk ke masalah yang sama: aktivitas perumahan yang berada di dekat level terendah selama 40 tahun dan konsumen yang menarik kembali proyek besar. Bahkan saat keterlibatan segmen Pro dan saluran online menunjukkan kekuatan relatif, sentimen yang lebih luas tetap berhati-hati. Kendala keterjangkauan dan ketidakpastian makroekonomi terus bertindak sebagai borgol tak terlihat di sektor ini.

Apa yang Terjadi Ketika Anda Menghapus Suara?

Menghapus volatilitas terkait badai dan tren permintaan terlihat relatif datar dibandingkan kuartal sebelumnya. Tapi itu adalah jebakan—ketika harga saham Anda terikat pada perbandingan tahun-ke-tahun dan tahun sebelumnya termasuk permintaan yang didorong cuaca yang luar biasa, “datar” berarti hambatan material di permukaan.

Manajemen telah menjelaskan bahwa Home Depot tidak merancang bisnisnya berdasarkan aktivitas badai, tetapi kenyataannya perusahaan secara historis mendapatkan manfaat besar darinya. Ketika angin lalu itu hilang, kesenjangan menjadi sangat jelas.

Pertanyaan Valuasi

Dari sudut pandang angka murni, saham Home Depot telah turun 12,4% selama setahun terakhir dibandingkan dengan penurunan 18,3% untuk industri perbaikan rumah secara keseluruhan—sedikit outperformance yang mungkin tidak bertahan jika Q4 mengecewakan.

Saham diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba ke depan sebesar 23,83, di atas rata-rata industri sebesar 21,58. Perusahaan membawa Skor Nilai Zacks F, menandakan margin keamanan yang terbatas pada level saat ini.

Ekspektasi konsensus memproyeksikan pertumbuhan penjualan tahun fiskal 2025 sebesar 3,2%, tetapi laba per saham diperkirakan menurun 4,5%—sebuah ketidaksesuaian yang mencerminkan tekanan margin dan hambatan operasional. Home Depot saat ini memegang peringkat Zacks Rank #5 (Strong Sell), menunjukkan bahwa analis profesional melihat potensi kenaikan terbatas dari sini.

Kesimpulan

Q4 tidak akan terlihat bagus di permukaan, tetapi itu sebagian adalah ilusi optik yang diciptakan oleh perbandingan yang sulit didorong oleh badai. Pertanyaan sebenarnya adalah apakah permintaan konsumen yang mendasari dapat stabil setelah volatilitas cuaca dihilangkan dari persamaan. Sampai aktivitas perumahan meningkat atau kepercayaan konsumen kembali, saham pembangunan rumah ritel menghadapi periode berkinerja di bawah tren yang berkepanjangan.