俄罗斯央行正在动作，给加密资产的投资搭建一套分层体系。最近提交给政府的监管文件里，明确了一个思路：根据投资人身份和风险承受能力，分别设置不同的参与规则。

先说清楚前提——加密资产被定性为高风险工具，没有任何国家或司法机构背书，价格波动剧烈，还存在制裁风险，这些成本必须投资人自己扛。这不是吓唬，而是框架里反复强调的底线。

在支付问题上，央行划了条很硬的线：加密资产和稳定币可以合法买卖和持有，但绝对不能在俄罗斯境内用于商品和服务支付。你要问为啥？简单，他们要保护卢布的货币地位，防止加密成为替代支付工具。这反映的是长期的主权货币政策立场。

最有意思的是分级设计。普通投资人（非合格投资人）只能接触「高流动性」的加密品种，具体名单还要立法确定，而且必须先过风险和知识测试。关键限制来了——年投资额度上限30万卢布，交易必须通过单一的合规中介完成。这是降低散户风险的手段，也给市场需求留了个可控的出口。

合格投资人待遇就宽松多了。通过测试后，除了匿名币外想投啥就投啥，交易额度也没有上限。央行对匿名币的定义指向那些交易隐私性强的币种——这块政策还在推敲细节阶段。

这套方案的逻辑很清晰：在承认市场现实的前提下，用准入制度管风险，用金额限制控规模，用功能禁区守底线。俄罗斯在摸索一条既不完全禁止、又不放任自流的路子。