Awal tahun tentang perayaan kolektif Bitcoin sekarang terlihat agak ironis.

Tom Lee, seorang bullish terkenal dari Wall Street, baru-baru ini diam-diam mengubah pendapatnya. Prediksi akhir tahunnya yang semula 250.000 dolar AS, secara perlahan turun menjadi "mungkin bisa pulih" ke 125.100 dolar AS. Ini bukan hanya perubahan pandangan satu orang, melainkan kegagalan kolektif dari seluruh sistem prediksi pasar.

Masih ingat akhir 2024 hingga awal 2025? Saat itu Bitcoin dibanjiri harapan halving dan persetujuan ETF spot, angka 200.000 dolar AS sering disebut-sebut. Dalam pasar terbentuk konsensus langka: pengurangan pasokan, masuknya institusi, perbaikan regulasi—sebuah jalur kenaikan yang tampaknya jelas di depan mata.

Tapi kenyataannya? Bitcoin 2025 berulang kali berfluktuasi, sesekali turun, dan harga akhir tahun serta prediksi utama awal tahun menunjukkan jarak yang mencolok. Pasar tidak keluar dari jalur kenaikan satu arah yang diharapkan.

Lalu, bagaimana bisa prediksi ini menjadi begitu seragam? Di satu sisi, bullish seperti Tom Lee dari Wall Street menekankan alokasi institusi dan angin makro yang mendukung; di sisi lain, Cathie Wood dan timnya dari sudut pandang adopsi jangka panjang dan deflasi struktural, berargumen tentang potensi valuasi yang lebih tinggi. Inti dari optimisme pasar adalah persetujuan ETF spot Bitcoin. ETF yang disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada 2024, terutama ETF BlackRock IBIT, menjadi salah satu peluncuran produk ETF paling sukses dalam 35 tahun terakhir.

Lembaga keuangan tradisional akhirnya memiliki cara yang sah untuk masuk pasar, dan interpretasi pasar sangat sederhana: injeksi besar-besaran, masuknya institusi secara besar-besaran, harga pun otomatis melambung. Tapi cerita ini tidak berjalan sesuai naskah.